如果当前的AR/VR投资/并购动态继续下去，企业和风险投资“聪明人”可能有一年到18个月的时间以合理的估值与AR/VR领导者达成交易。如果市场在2020年底开始腾飞——可能是在苹果、Facebook和其他公司的推动下——早期的交易者可能会获得回报。在截至2019年第二季度的过去12个月中，Digi-Capital的AR/VR分析平台和新的360页面《2019年第三季度增强现实/虚拟现实报告》追踪到超过54亿美元的AR和VR投资，是中国企业融资规模的2.5倍以上北美公司。2019年第二季度，全球交易金额（即投资金额）环比增长，主要受中国C+系列计算机视觉/AR跨境交易的带动。然而，交易量（或交易数量）和估值是另一回事，为早期投资者和收购者提供了重要机会。AR/VR投资价值虽然2019年是转型的一年，但如果苹果智能眼镜在2020年第四季度推出，明年将是一个潜在的市场拐点，正如数字资本自2016年以来所预测的那样。然而，交易量下降至2019年第二季度创四年新低，尤其是种子轮前（2019年第二季度同比下降71%）、种子轮（2019年第二季度同比下降25%）和A轮（同比下降23%）2019年第二季度）。Digi-Capital的AR/VR分析平台分析了数以千计的单独AR/VR交易估值，以按类别、阶段和国家/地区提供初创公司估值范围和平均值。该数据显示，AR/VR初创公司的平均估值在整个2018年都在增长，但在2019年上半年开始下降（同样，这是指基于数千笔交易的估值）。平均估值，差异很大）。这并不意味着早期的AR/VR公司被迫以低于前几轮的估值进入下一轮融资，或者强大公司的估值仍然很低。相反，平均水平的下降反映了力量平衡从早期AR/VR初创公司向投资者的转变，企业基金和风险投资公司能够谈判更艰难的交易。值得注意的是，受A、B轮融资的带动，今年上半年AR/VR初创企业的平均估值高于去年，市场出现了波动和拐点。Digi-Capital的AR/VR分析平台还分析了数千家进行AR/VR投资的VC和企业投资基金。正是这些基金不断变化的行为似乎正在压低早期的平均估值。与2018年相比，2019年上半年积极投资AR/VR种子期早期的公司和VC投资基金数量有所减少（注：即使按全年计算也是如此）。今年投资者人数减少有助于解释这些阶段平均估值较低的原因。在美国，投资者越少，完成的交易就越少，平均估值也就越低。A轮投资者似乎并没有遵循同样的趋势，他们对有吸引力的AR/VR初创公司的兴趣仍在继续。B轮投资者的规模也与去年相似，但低于2017年。C+轮投资者是一个相对较小的群体，因此这些阶段的小幅下降可能仅仅是由于固有的较高方差。2019年上半年AR/VR投资者数量与往年持平，绝大多数VC和企业投资基金继续关注核心AR/VR技术初创企业。与其他早期市场一样，一些投资者通过关注支持生态系统的初创公司来管理投资风险。AR/VR游戏、智能眼镜、教育、生活方式和医疗保健领域的投资者紧随其后，其他17个领域的投资者较少。AR/VR收购方数量（注：Funding是指公司向VC/战略投资者募集资金，即向公司注入新的资金。M&A是指公司收购其他公司或有股东购买股份）自AR/VR市场处于早期阶段，与其他科技行业相比，并购交易相对较少。如果明年出现拐点，这种情况可能会发生变化，但在未来12至18个月内，大规模并购没有明显的催化剂。各AR/VR品类的收购方范围也有限，AR/VR核心技术、游戏、解决方案/服务和照片/视频的收购方数量最多（其他19个品类的收购方也较少）。目前最活跃的AR/VR收购方包括：Facebook谷歌AppleMagicLeapStarbreezeNianticIntelSnapPTCMindMaze虽然对核心AR/VR技术的收购对许多公司来说意义重大，但前10名中的每一家都有不同的收购重点。随着Digi-Capital的投资银行部门最近完成了将一家AR初创公司出售给一家大型收购公司的交易，了解买家的需求并建立正确的关系对于任何退出都至关重要。与任何技术一样，投资回报取决于时机。
