中国IDC圈2月20日报道：龙年伊始，运营商在债市动作频频。中国电信近日宣布，将于2012年发行第一、二期短期融资券，发行规模总计80亿元。同时，据消息人士透露，中国联通还将发行50亿元人民币的超短期融资券（SCP）。对于运营商来说，为了缓解短期的资金压力，已经越来越习惯于在债券市场上游刃有余。本期嘉宾曾涛，零点研究咨询集团高级电信分析师，德国电信咨询公司中国区高级顾问谭彦明，“穷钱”的压力，反映了两家运营商在运营商方面所面临的压力。资金”，曾涛说。以中国电信为例，2008年末、2009年末、2010年末和2011年9月末，公司营运资金分别为-973.72亿元、-443.99亿元、-537.01亿元元和-434.66亿元。流动资金缺口规模较大。中国电信短期融资券募集资金将用于补充公司营运资金，重点满足品牌运营、移动网络运维、宣传等业务运营的资金需求，确保公司顺利运营。业务运营的进展。中国联通也是“差钱”。“截至2010年底，联通现金227亿元，而短期借款高达367亿元。国资委去年公布的数据中，联通集团亏损4.14“2010年1亿元，成为最大的不赚钱的央企，”曾涛说。而且，联通的净利润还在下降。根据2011年中报，虽然联通旗下上市公司的营业收入同比增长23%，净利润下降5.5%。在去年第四次超短期融资券募集说明书中，联通称：“扣除自有资金后，发行超短期融资券和短期融资券。”——四季度定期融资券，公司总部经营活动现金流出仍有约670亿元的资金缺口。情况来看，这两家运营商资金压力的一个重要方面就是终端补贴。”谭彦明说道。除了对iPhone、小米手机等明星产品进行补贴外，今年中国电信和中国联通为了快速扩大用户，仍将对千元智能手机甚至千元以内的低端智能手机市场进行补贴。终端补贴会给两家运营商带来资金压力。“比如中国电信今年要推出电信版iPhone和小米手机，估计需要投入数十亿进行终端补贴。”曾涛说。他认为，除了终端补贴，中国电信和中国联通面临的资金压力有共同的问题：需要投入巨资进行光纤网络改造升级；尚未盈利的新业务基地需要继续投资；3G网络需要进一步升级。“光纤宽带改造升级是一个浩大的工程，在全国范围内进行，很多用户都是免费升级的，给运营商带来了很大的压力。此外，还需要无线网络建设的投资。对于LTE，中国电信需要推进到EVDORev.B网络，中国联通需要升级到HSPA+，”曾涛说。将继续发债谭彦明“不理解”运营商这次发债，因为融资“规模太小了。说起来，融资规模确实很小。”曾涛还表示，对于年收入100到2000亿的电信运营商来说，债券融资只相当于抽屉里的零用钱??。“这只是开始，运营商可能会继续发行短期融资券”曾涛认为。按照以往的经验，运营商会继续发债。从2005年开始，中国联通已经多次发行短期融资券。2011年，中国联通发行了四期融资券，其中超短期-160亿元定期融资券和150亿元短期融资券，其中约155亿元用于补充流动资金需求发债并不可怕成功，而发行债券是企业陷入困境的标志。这其实是一个错误的观点。无论是上市还是发行债券，都是企业融资的一种手段。现在，无论是国内企业还是国外企业上涨，企业债券尤其是短期融资券的发行经常被使用。“这是一种符合游戏规则的融资方式，非常正常。”曾涛说。外国电信运营商也经常发行债券。去年，新加坡电信发行了总计100亿新元的中期债券。美国Verizon也发行了总额为62.5亿美元的公司债券。日本手机运营商今年年初发行了200亿日元。两年期债券。对于运营商来说，发行债券尤其是短期融资券是一个不错的选择，其利率普遍远低于同期银行贷款，从而大大降低了发行企业的财务成本。而且，短期融资券的发行期限可由企业自主决定，不受银行信贷政策调整的影响。企业可根据经营周期、生产规模变化等实际情况自主安排融资期限和规模，选择融资时机，从而提高资金使用效率。如果不发行短期融资券，经营者只能向银行借款，成本更高，或者增发股份。效果不会很理想。”曾涛说。提示名词解释短期融资券：在银行间债券市场发行并交易并约定在一年内偿还本息的证券。超短期融资票据：在银行间债券市场发行的期限在270天以内的短期融资券。
