联通混改BAT巨头或持股不变，市场看空混合所有制改革实施方案正在研究讨论中，尚未最终敲定。消息公布后，中国联通(5.170,0.45,9.53%)A股和H股股价自周一以来均有不同程度上涨。《中国经营报》记者就此询问中国联通，对方表示不便透露更多，所有信息以公告为准。业内分析人士认为，中国联通混合所有制改革既有来自政府的压力，也有自身的发展瓶颈。不过，此次改革后，即使现有股权被稀释，国有控股和基础电信业务的地位不会改变，但可以促进其基于语音和流量的创新业务的有效发展。 BAT等大型互联网企业或成合作伙伴9月28日，国家发改委副主任刘鹤主持召开专题会议，研究部署国有混合所有制改革试点相关工作资企业。东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中核建（14.770，-0.14，-0.94%）、中船（23.470，0.34，1.47%）等央企被纳入第一批试点项目。详细介绍了混合所有制改革项目的实施方案。记者从国家发改委获悉，会上，国家发改委要求，当前要加快改革步伐，解决国有企业市场地位不明确、布局过于宽泛等问题。国有经济，效率低下。还提出，在防止国有资产流失的前提下，积极探索国有资产保值增值的改革路径。推进混合所有制改革是深化国有企业改革的重要突破口。通过开放竞争性业务，打破行政垄断，打破市场垄断，推进政企分开、政资分开、特许经营等，允许甚至引入更多的非公有资本发展混合所有制经济。除了中央层面的要求，中国联通在发展中遇到的瓶颈也要求其未来更加开放。数据显示，2015年，中国联通实现营业收入约2770亿元，同比下降4%，实现归属净利润约34.7亿元，同比下降12.8%。今年上半年，中国联通的业绩仍有下滑迹象。其营业收入约为1403亿元，同比下降3.1%，相应实现归属净利润约为4.47亿元，同比大幅下降80.6%。电信分析师傅亮认为，从业务角度看，依赖传统语音甚至流量收费的时代已经过去，但联通在新业态、资本等方面还没有形成成熟的业务和模式。结构上，中国联通的财务状况一直不理想。作为上市公司，通过混合所有制改革，调整资本结构，扩大资本和业务资源，可以有效改善现金流，提升产品和服务的竞争力。事实上，早在2014年，中国联通高层就表示，可能会在创新业务领域和增值业务领域推进混合所有制改革，并有所动作，但并未透露更多。当时还传出马云入股中国联通的传闻，但无疾而终。此次中国联通重新向社会敞开大门，多数业内人士认为，BAT等一些大型互联网公司或将成为中国联通的合作伙伴。易观智库入口分析师朱大林认为，互联网公司更符合联通的需求，尤其是BAT这样的公司。一方面，这些公司拥有大量的社会和商业资源。增值服务和创新服务的发展有了明显提升，双方基于互联网门户的合作也有很多可能的联系。“4G时代到来后，国内外电信运营商都致力于发展数据流量之上的增值业务和移动互联网业务。对于中国联通这样的国有企业来说，其运营机制、管理模式和“其他劣势是很难靠自身支撑这一业务转型战略。现实中，三大运营商确实未能建立起符合当前和未来趋势的新业务和生态闭环。”朱大林说，“既要保证公有制地位不变，又要适应互联网发展的需要。满足需求，引进互联网公司，实现对接用户，是一种理想便捷的方式。”、大数据等方面，达成战略合作。”对于重点混改方案，傅亮认为，可能有多种引资方案。“从优化资本结构的角度来看，央企、外资、民企都有可能。”从业务发展需要来看，互联网公司是理想的选择。中国联通引入资本最重要的要求是资源能否得到拓展。”傅亮说。在三大运营商的竞争中，中国联通目前处于相对弱势的地位，需要多方资源来拓展。互为支撑，与移动、电信形成竞争优势。 基本不变，市场看空混改消息，联通股价应声上涨，迎来年内首个涨停业内分析人士认为，牛市行情将趋于平静，联通混改的利好体现在长远战略发展上，最关键的方案敲定前还有诸多未知数，但唯一值得期待的是可以肯定的是，公有制仍将占据主导地位。“联通要进行大规模资本运作，需要国资委批准，而联通的决策权仅限于小规模、业务合作，谈判要繁琐得多并且更加严格，甚至在未来混改结束之后，这种情况也不会发生明显的改变。”傅亮分析道。在符亮看来，中国联通混改的结果和影响难以预测。其方案的设计需要经过国资委乃至国务院的批准。流程和操作周期长，过程中容易发生各种变化。另一方面，引资额度、国有资产处置、增发股权等细节都需要精心设计。在业务层面，新资本也难以在基础电信等业务中获得话语权。“虽然股权会被稀释，但中国联通只能开拓增值??业务和一些创新业务领域。因此，即使该方案通过实施，也很难立竿见影。届时，中国联通可能会整合视频、音乐、游戏等业务，业务分拆后将成立新的子公司，由外资与中国联通共同控股，具体运营交给外资。朱大林表示，对于效率、管理、应对机制等备受诟病的方面，混合所有制改革所能带来的变化也被不少业内人士低估。“内部自主创新难以触及其本质，这决定了企业文化和经营机制不会发生重大变化。过去，三大运营商和外资有很多合作事宜，但中国联通还是中国联通。就连BAT大部分互联网公司加入董事会，也大多是商业和一些资本合作。混改带来的好处体现在一些增值业务上，这些业务的经营和策略可能会比现在更加灵活。”独立分析师项立刚解释。
