区块链就是区块链，加密资产就是加密资产。虽然两者密切相关，但区块链和加密资产不能混为一谈。区块链不是一项新技术。从创新的角度看，充其量也算是一种组合创新。然而，很少有一项技术像区块链这样吸引很多人。无论是技术人员还是普通大众，无论是公司还是组织，甚至是政府机构，都持续关注着这个领域。它是什么？为什么？区块链的经济视角鉴于能够跟踪交易属性、结算交易和执行跨各种数字资产的合同，区块链技术成为一种通用技术。区块链上的数据条目可以代表金钱、数字内容、知识产权、股权、信息、合同、金融和实物资产的所有权。例如，以太坊使用自己的代币Ether来引导计算能力和应用程序的去中心化市场、用于数据存储的Filecoin、用于数字身份的Blockstack等等。最初，加密资产被视为基于密码学证明而非信任的点对点电子现金系统，允许任何愿意直接交易的双方，而无需受信任的第三方。第一次，“价值”可以在两个遥远的、互不信任的各方之间可靠地转移，而不需要中间人。通过密码学和博弈论的巧妙结合，构建在区块链上的加密资产形成一个分布式的公共交易账本，网络中的任何参与者都可以使用它来验证和廉价地结算交易。由于这些规则旨在鼓励传播新的合法交易、协调冲突信息并最终在并非所有参与者都受信任的环境中定期协商区块链的真实状态，因此分散的、互联网级的“共识”来操作平台。该平台不涉及中央清算所或做市商，只是将共享账本与旨在安全维护账本的激励系统相结合，解决了底层数字代币的产权转移问题。换言之，激励制度是制度层面的创新，经济方法论与技术制度的结合是不同于以往的创新。从经济的角度来看，这种新的市场设计解决方案提供了一些独特的优势，例如，参与者可以依赖共享网络并从网络效应中受益，并且没有中介的存在就不会破坏生态系统。参与者的承诺能力，无法控制参与者的数据，也没有单点故障。区块链中的成本思维众所周知，利润=收入-成本，区块链中的收益是什么？成本是多少？区块链的收益取决于其应用所产生的价值，这里不再赘述。这里只讨论状态验证成本和网络成本，它们会影响平台的设计和效率，并为数据所有权、隐私和许可、数字内容货币化、拍卖和声誉系统的新方法提供机会。验证成本的降低使得加密资产可以在没有中介的情况下进行交易结算，网络成本的降低使得区块链生态系统得以扩展。虽然验证成本的降低主要对改进现有应用程序产生经济影响，但网络成本的降低对于范围广泛的新应用程序更为重要。随着早期采用者和投资者对加密货币进行试验，希望网络能够增加用户、安全性和价值，底层代币获得认可，从而形成吸引后续用户所需的正反馈循环。这种有机扩散的过程使用类似于风险投资模型的激励措施，奖励那些敢于冒险并将时间、精力和资金投入到新平台的人。创业公司利用同样的激励机制，为用户群和社区增加资本价值，降低转换成本，从而在具有强大网络效应的环境中与巨头竞争。因此，相对于现有的金融网络，加密货币可能会为新的服务提供商和应用程序开发人员提供更低的进入门槛，并为没有可信机构的个人提供替代货币政策。加密资产的一个关键点是固定供应，预先确定的发布时间表，以及只有在大多数参与者的支持下才能改变的规则，是的，更像是计划经济的产物。当然，网络的开放和无需许可的性质，以及无法调整其供应，可能会被用于非法活动，其价值可能会大幅波动，从而限制其作为有效交换媒介的用途。乌托邦的观点是，区块链有潜力通过消除对中介的需求来改变每一种数字服务，但我个人认为更有可能通过降低中介的市场力量并逐步重新定义它们为交易增加价值的方式来实现。中介机构的性质。当所有相关信息都数字化时，区块链允许对状态进行无成本验证，而且大多数市场还依赖外部信息（包括身份信息）来确保安全和合规的交易。因此，“最后一英里”限制了区块链网络可以取代现有基础设施的条件，因为需要补充创新来确保通过共识一致管理的共享数据与关键的离线信息和事件保持同步。区块链中的验证成本市场促进了买卖双方自愿交换商品和服务。考虑要执行的交易的关键属性需要由相关各方验证。交易发生时，买方往往可以直接评估货物的质量，而卖方可以验证现金的真伪。在这种情况下，唯一的中介是银行，它发行并支持交易所使用的货币。在线进行交易时，一个或多个金融机构会验证买方是否有足够的资金来进行交易。中介机构通过第三方验证减少信息不对称和道德风险，从而增加市场价值。这通常涉及执行额外的披露、监控参与者、维护声誉系统和执行合同条款。随着市场规模和地理范围的扩大，大多数各方没有预先存在的关系，而是依靠中介机构来确保交易安全和执行合同，验证服务变得更有价值，在极端情况下，验证成本可能会高得令人望而却步，使交易可能无法进行。中介价值和成本作为验证服务的回报，中介通常会收取费用，这是买卖双方无法有效验证所有相关交易属性时产生的成本之一。额外的成本可能来自中介机构有权访问交易数据（隐私风险）和能够选择执行哪些交易（审查风险）。当中介机构占据市场主导地位时，这些成本会加剧，因为他们获得了信息优势。此外，随着越来越多的经济和社会活动被数字化，保障数据安全的问题越来越突出，信息泄露也越来越普遍，比如身份证、银行卡数据泄露，或者客户数据被授权广告商。区块链技术可以让市场参与者在不向第三方暴露底层信息的情况下验证交易属性和执行合约。数字化使许多交易类型的验证成本接近于零。当然，在区块链应用中，线下记录与数字资产之间仍然存在巨大的验证成本。这可能是在供应链监控和数字身份等应用中使用区块链技术的价值所在，但货币和金融密码学以外的用例可能会受到限制。记录在区块链上的“链上”数据与现实中的链下数据之间的联系带来了无法克服的挑战。同样，身份信息通常用于提高市场互动的安全性、减少欺诈和建立强大的数字信誉系统，但将区块链上的记录链接到链下个人或实体的成本很高，因为那将是更传统的解决方案.这极大地限制了区块链和智能合约可以带来的好处，并且缺乏互补技术（例如，防篡改GPS传感器）使得公司和机构难以确保数字记录的准确性。降低验证成本与信息和通信技术的改进一样，验证成本的降低使得以前作为传统上由中介机构执行的步骤的一部分执行的服务得以分拆，现在可以通过区块链提供。这些步骤可以由更广泛的生态系统利益相关者以类似于标准开发协作的方式共同拥有和管理。这一变化的影响主要体现在提高现有用例的效率，将不同类型的交易转移到基于区块链的系统上，潜在地降低结算和谈判成本。因此，验证费用的降低降低了跟踪所有权和交易数字资产的成本，从而在不削弱现有企业市场力量的情况下改善现有价值链。此外，即使验证服务可以自动化，中介机构仍然可以通过支持合规性、市场安全、处理拒付和以离线验证的形式验证信息来增加价值并保持市场影响力。虽然数字资产的验证可以在区块链上以低廉的成本实现，但离线事件与其数字表示之间的初始映射仍然很昂贵。因此，随着数字验证成本的下降，能够改进离线验证过程中的步骤变得更有价值。从一个极端的角度来看，区块链技术可以用来解决在共享账本上完全自成一体的数字资产交易，即所谓的NFT。代码中建立的共识规则定义了数字资产的创建和获取方式，以及网络如何随着时间的推移就所有权的真实状态达成一致。验证服务可以为独立的智能合约提供非常低的验证成本，这使得价值可以通过区块链网络以相对较低的成本在全球范围内转移。同样，加密资产可用于促进数字资源的低成本交易，例如计算（以太坊）、数据存储（Filecoin）或跟踪股权所有权，其中验证成本不太昂贵。随着分布式验证成本的降低，在区块链上，可以从头开始构建数据完整性，从最基本的交易属性一直到更复杂的交易属性。可以通过个人经济行为的相互作用、增加透明度和问责制来建立强大的声誉系统。为了确保市场安全和减少道德风险，昂贵的审计和尽职调查可以逐渐被频繁和详细的检查和验证所取代。较低的验证成本也使得更容易在细粒度级别上定义产权，任何数字资产都可以在区块链上以低成本进行交易、交换或跟踪。区块链中的网络成本由于验证成本的降低，区块链不仅可以对数字资产的历史和演变达成共识，还可以确定状态转换规则。这些转变可用于奖励参与者加速采用和增加网络价值的行动。例如，激励建立网络效应的行动，确保网络有足够的资源来满足需求，保证其安全，鼓励支出等等。这些激励措施降低了网络成本，即启动、运营和扩展经济网络的成本。激励机制的优缺点虽然验证成本是降低网络成本的必要条件，但不是充分条件。从经济的角度来看，该网络将在类似于传统数字平台的约束下运行，参与者将不得不通过正式合同或过去的声誉信任区块链平台及其核心成员。如果可以将区块链网络视为一种新的组织形式，这一点很重要。但是，无需许可的区块链网络会定期就共享数据集的真实状态达成一致，而无需将权力分配给受信任的实体。在这些网络中，对平台运营商的信任被对潜在激励、代码和共识规则的信任所取代。因此，中介机构的市场力量、隐私风险和审查风险都可能降低。转换信任模型也带来了新的挑战，因为代码中的错误可能会让参与者几乎没有追索权，只能硬分叉。许可网络仅利用验证成本的降低，而无许可网络则添加了一个独立的奖励系统，以降低运行网络的成本，而无需依赖受信任的第三方。在网络的启动和运营阶段都可以感受到网络成本降低的影响。在启动阶段，加密资产可用于激励采用并为网络的增长和扩展提供资金。在运营阶段，市场设计用于确定参与者在什么条件下可以获利，以便为网络贡献资源。然而，缺乏监管和监督往往会使欺诈项目与合法项目混淆。在大多数情况下，加密资产的价值完全取决于对其未来成功的预期。由于技术、监管和市场的不确定性，随着新信息的出现，由于市场情绪的出现或演变，这种预期可能会迅速改变，因此加密资产的估值一直非常不稳定。由此产生的波动和投机使得优质项目和团队更难识别，吸引投机者和低质量的进入者，将注意力从技术开发转移到短期投机回报上。降低网络成本的影响区块链系统限制任何一方单方面审查交易或将参与者排除在网络之外的能力，并消除单点故障，减少对链下治理和法律合同的依赖以支持其业务，有意利用以较低的网络成本将尽可能多的激励和治理规则纳入其业务所需的协议中。网络成本的降低不会增加隐私风险，因为没有任何一个实体可以优先访问生成信息的区块链网络。通过允许网络效应的一些好处与市场力量的成本脱钩，提供了新的方法来奖励贡献者、分配市场租金以及在共享数据之上构建应用程序。在传统的数字市场中，平台运营商可以广泛了解其网络上发生的所有交互，用户无法直接保管或控制他们在交易时使用或创建的数字资产。区块链系统允许用户自行保管数字代币并进行兑换，而无需将控制权移交给第三方。这降低了数字钱包之间的转换成本，并为用户提供了更高程度的服务隐私。总结对于组织边界之外的服务，这通常是通过依赖可信中介来实现的。通过降低网络成本，区块链技术可以创建一个对市场结构产生深远影响的生态系统。由于缺乏中央清算所或做市商，这些新的无需许可的网络进入和创新的门槛很低。此外，由于捐助者参与治理的方式通常与其在系统中的股份成正比，因此这些网络可以随着时间的推移而发展以适应有利于大多数参与者的变化。然而，当前的挑战依然巨大，该技术需要达到与传统网络相当的性能水平（例如，吞吐量、延迟和每笔交易的成本）。与其他技术进步一样，区块链也不是万灵药。在相当狭窄的条件下，该技术可以增加可观的价值。验证成本的降低使得数字验证能够以一种新颖或更精细的方式实施，启用网络成本降低的激励机制可以让参与者更有效地分配数字平台带来的利益，两者的结合可以定义新的类型的数字资产。当这些条件不满足时，传统的解决方案就无法被替代，因为基于区块链的系统的收益无法抵消分布式基础设施和分布式治理的成本，也无法抵消整个网络的共识成本。
