作为A股市场的白马股，老板电器一直受到资本市场的青睐。
然而，近两年来，该公司经历了股价腰斩和机构投资者的大量抛售。
行业遇冷，业绩不佳让公司陷入经营瓶颈。
内部经营管理存在诸多隐患，可能导致公司被投资者用脚投票。
原来的原因。
2019年10月24日晚，老板电器披露第三季度财报。
公司前三季度实现营收53.94亿元，同比增长8.14%，归属于母公司净利润10.12亿元，同比增长。
5.33%。
虽然营收和净利润双双增长，但单季度营收增速低于两位数还是公司上市以来首次。
老板电器业绩高增长神话的终结从今年开始已初见端倪。
今年2月26日，公司发布年报，营收70.17亿元，同比增长21.10%，归属母公司净利润14.61亿元，同比增长增长21.08%。
营收增速小幅回落，净利润14.61亿元，同比增长21.08%。
利润增速下降过半，从45.32%降至21.08%。
表现并没有想象中那么好。
年报发布后的两个交易日，老板电器首次出现连续两日下跌。
此后，股价进入了长达半年的下跌趋势。
截至10月26日收盘，老板电器收盘价为20.66元/股，市值为。
1亿元。
与今年（复权前）达到的历史高点53.43元相比，股价下跌62.04%，总市值蒸发逾亿元。
作为A股市场的白马股，老板电器一直受到资本市场的青睐。
然而，近两年来，该公司经历了股价腰斩和机构投资者的大量抛售。
行业遇冷，业绩不佳让公司陷入经营瓶颈。
内部经营管理存在诸多隐患，可能导致公司被投资者用脚投票。
原来的原因。
业绩增速明显下滑。
国内外困难凸显瓶颈。
老板电器是中国厨房电器行业的领先企业。
主营业务包括抽油烟机、燃气灶、消毒柜等厨房电器产品的研发、生产、销售及综合服务拓展。
厨房电器集成解决方案。
自2017年上市以来，老板电器业绩增长一直步入快车道，基本保持40%以上的净利润增速。
同比来看，公司净利润增长率分别为51.08%、64.17%、39.19%、43.34%、43.87%、48.95%、44.58%、45.32%。
然而2009年，老板电器的业绩增速开始陷入低迷。
2018年，公司四个季度净利润增速逐季下滑，分别达到54.28%、41.37%、36.95%和20.18%。
上半年，公司营收、净利润增速跌至“冰点”，营业收入34.97亿元，同比增长9.35%，同比下降17.28%去年同期实现净利润66亿元，同比增长10.47%，较上年同期下降30.9%。
数据来源：wind 对于业绩下滑的原因，老板电器在财报中将其归结为“房地产调控后续影响、原材料成本大幅上涨等不利因素”。
受房地产市场宏观调控影响，今年以来厨电行业确实呈现出低迷的态势。
中怡康零售监测报告显示，上半年，厨房主要家电——抽油烟机、燃气灶、消毒柜销量分别下降9.77%、7.94%、14.86%。
然而老板电器多次经历房地产调控，股价却始终不见上涨。
几年时间涨幅超过20倍，从今年11月的最低价2.79元/股，涨至今年1月的53.43元/股。
元/股。
过去一年，家电板块股价确实表现不佳，但老板电器股价却下跌了56.96%。
数据来源：wind 根据中怡康统计，截至年底，老板电器吸油烟机、燃气灶、消毒柜市场份额分别为26.53%、23.92%、23.72%，分布均匀。
位居行业第一，同比增幅分别为1.88个百分点、1.32个百分点、3.06个百分点。
尽管市场份额有所增加，但老板电器的年度净利润增速却大幅下滑，这难免让市场人士对公司盈利能力产生质疑。
老板电器表示，利润低于预期的主要原因是原材料价格上涨。
老板电器产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，今年以来，受环保限产政策影响，不锈钢、冷轧板成本上涨可能对毛利率造成一定影响。
不过，老板电器的主要产品却自今年6月以来，毛利率水平一直呈下降趋势。
上半年，公司核心产品抽油烟机、燃气灶毛利率分别为56.57%、54.65%，同比下降6.96%、7.93%。
下半年，吸油烟机毛利率从62.52%下降至57.76%，燃气灶毛利率从60.42%下降至55.98%。
两年内毛利率下降了5%。
数据来源：wind 此外，老板电器的增长潜力与家电行业相比更加疲弱。
Wind数据显示，在家电行业三季报对比中，老板电器的营收和净利润增速均低于行业平均水平。
老板电器营收增速为8.14%，而行业平均增速为10.40%。
净利润增速为5.33%，略高于平均水平5.24%。
但与华帝、浙江美达41.91%、36.87%的净利润增速相比，存在着巨大的增长差距。
数据来源：wind业务发展存在诸多隐患。
近两年金融机构纷纷出逃。
老板电器的经营状况确实很难说乐观，但该公司在经营业绩不佳的情况下频频减持。
今年四季度，老板电器业绩增速大幅下滑时，老板电器董事长任建华的配偶沉国英减持1万股，套现共计1万元。
无独有偶，老板电器董事、高级监事全年在二级市场频繁减持，累计套现金额高达2.09亿元。
今年7月，国家市场监管总局公布了第三届中国质量奖提名奖获奖名单。
家电行业中，仅有方太上榜。
另一方面，老板电器2016年因质量问题被国家质检总局点名，生产的内置电磁炉被查出“端子骚扰电压”不合格。
该公司也曾因追求利润、放弃高标准而引起消费者的质疑。
年初以来，公司业绩增长持续低迷。
，或许也反映出老板电器产品的可靠性在市场上逐渐下降的事实。
2018年8月，老板电器发布公告，公司拟利用2亿元闲置资金购买浦发银行、农业银行理财产品。
事实上，老板电器近24个月购买的过期理财产品金额已达19.3亿元。
公司业绩深陷困境，经营状况令人担忧。
该公司股价在今年1月触及最高价后断崖式下跌。
近一年来，公司股价累计下跌56.96%。
值得注意的是，老板电器年末机构投资者中，基金公司数量高达73家。
截至2018年9月30日，基金公司仅剩4家，长盛基金、安信基金、广发基金和申万灵信。
持有股份数量从10,000股大幅下降至10,000股。
短短9个月时间，持股数量减少89.97%。