对于区块链市场，经常被拿来与互联网早期，尤其是2000年的互联网泡沫相提并论。简单的类比会让你相信我们现在正处于一个类似于1997-1998的互联网时代，并且一旦我们到了2000年，同样的泡沫就会破灭。有这种想法的人，他们会让你离开现在的区块链，等待即将到来的崩盘，然后趁机捡碎片，类似于2002年互联网熊市的结束。但我们也可能看到的是：“与其通过一次大崩溃来重构整个区块链领域，可能会出现一系列的小崩溃，一次又一次。每次小崩溃都会杀死一些糟糕的项目。硬币，同时带来新的项目，质量越来越高。”所以，如果你正在等待区块链的大崩溃。它可能永远不会发生。因为它一直在发生，尽管是很小的。更重要的是，如果你是风险投资家，如果你跳过这个时期，你会错失机会，学习和积累经验的机会。从2000年的角度来看，互联网的崩溃减少了新技术公司可用的资金，但区块链市值的波动几乎没有影响到创新步伐那些获得融资的去中心化开源项目。（译者注：但难免会看到一些新项目融资困难。）如果你看看2018年1月的市场高点，与今天的市值相比，它已经彻底崩盘，2018年8月14日整体市值仅1900多亿美元，1月高峰时达到8280亿美元，不足四分之一或初始值。许多代币目前的交易价格约为其最大值的10-20%。我们可以看看历史：主要加密货币崩盘年表值得注意的是，第一次崩盘用了2个月，第二次崩盘用了4个月，第三次崩盘已经持续了8个月。也许这里有些关联，也许有些巧合。这些都是轻微的故障，一般市场价格调整幅度为57%-77%。相比之下，互联网泡沫破灭持续了19个月，从2000年3月到2002年10月。当时，有几家公司的股票价值缩水了80-90%，还有许多公司没能活下来。有趣的是，ebay和亚马逊等公司的价值也出现了大幅下跌，但随后又迅速回升。互联网泡沫确实抹去了整个市场1.7万亿美元的总市值。但这并不是一个公平的比较，它还包括思科和高通等巨头，而不仅仅是新贵的网络公司。以下是在这个动荡时期投资的一些仍然有趣的因素：1.许多公司很早就获得了流动性，但这并不总是一件好事。同时，波动本身就是一种风险，价格波动是由投机而非业绩驱动的。因此，交易者引起的价格波动会给您错误的市场信号。2.区块链生态完善了炒作的艺术，期待创意和梦想，而不是为结果提供资金。一些企业家认为，创意越大，预期的资金需求就越高。这是错误给出的“代币估值”的标准。从一个新项目的构思来说，有必要继承这些思想，并赋予相似的倍数。3.FredWilson有一篇文章“DrinkingFromtheFirehose”，其中提到：“有些东西没有发货。有些东西发货了但不起作用。有些发货了但没有被采用。还有一些发货了.东西被采用了，但被更好的东西超越了。这是在说创业项目的进化和高失败率。4.基础设施和中间件层还有很多不清楚的地方。有了正确的产品理念，新玩家仍有机会在两年内称霸。移动的沙子可以迅速重塑海滩。5.目前有太多加密货币基金像对冲基金一样运作，他们在加密货币市场进行投机，现在看到衡量基本面的东西还为时过早。当前的系统充满了希望，但实施太少，无法平衡期望与现实。希望看到更多有用户使用情况和用户场景的项目。获取用户仍然是区块链项目中最困难的部分。项目不仅要有正确的模型，还要让代币模型发挥作用。这是一个复杂的迭代过程，交织在一起。6.大多数掩饰都很难被发现。任何在2017年募集到资金的项目，如果还没有用户，或者没有足够的引力吸引用户，那么大概率归零。代币发行是启动项目生命周期的租约。它允许项目开发而无需从VC获得资金的麻烦。延长寿命并不意味着高质量的生活。如果没有问责制，项目自我评估就不会好一半。没有人会承认自己的孩子长得丑。给项目多次竞争机会也无助于他们获胜。由于上述原因，基本的风险投资技能和经验将变得更加重要。通过私募渠道获得早期打折的代币（然后可以翻倍），或者只是因为它们将要冲击一些主要交易所而起飞，在未来将越来越不重要。希望通过这些大的崩溃调整，宝宝们不会像洗澡水一样被扔掉，好的代币会越来越强大。在一片混乱中，一些真正的宝石和钻石将在未来脱颖而出。我们需要恢复并找到好的令牌，并尽量远离坏令牌。就像股市一样，不同估值的倍数奖励不是随便给的，而是要根据应该的实际情况来定。总之，通过区块链，好的项目会在小的崩溃中不断被创造出来，这不同于持续了2年的互联网泡沫。如果你是一个活跃的风险投资家，你不会因为逃离战场而变得更聪明。即使潜在的赢家在同一个过山车上，他们也会因为犹豫而被淘汰出局。最终，区块链可以继续给我们一些东西，但它仍然会流血。
