随着央行开始连续加息，加密货币价格暴跌，很多人怀疑这是不是加密泡沫即将破灭？也许还没有。然而，更高的资金机会成本将不成比例地压低资产价格，但未来这些加密货币的用例会更多。加密货币已经尝到了超低利率的甜头，而年轻的投资者现在正承受着利率上升的痛苦。一个更有趣的问题是，当政府最终认真对待比特币和其他加密货币时会发生什么？在主要经济体中，迄今为止只有中国启动了监管。大多数其他政策制定者转而试图通过谈论中央银行发行的数字货币(CBDC)来转移话题。一个日益严重的问题但这显然是一个不合逻辑的推论。虽然CBDC可能允许小额交易的隐私功能，但大额交易几乎肯定会要求用户披露并透明地表明自己的身份。相比之下，加密货币的最大吸引力之一是它们提供了绕过使用政府发行的法定货币的机会。诚然，加密货币交易通过区块链账本是完全可追溯的，但用户往往以假名开设账户，没有其他信息很难识别用户，而且此类信息的获取成本也很高。一些经济学家天真地认为，监管比特币之类的东西并不特别紧迫，因为加密货币在普通交易中使用起来既困难又昂贵。他们试图将这些观点传达给发展中经济体的政策制定者，在这些经济体中，加密货币已成为规避税收、法规和资本管制的重要工具。对于国家能力有限的贫穷国家来说，加密货币是一个日益严重的问题。公民不需要成为计算机高手来逃避当局。他们只需登录几个简单的集中式交易所之一。虽然交易所的加密货币交易原则上是可追溯的，但这些交易所位于发达经济体。在现实世界中，大多数情况下，贫穷国家的当局几乎无法获得此类信息。洗钱、逃税但这一切不都是关于加密货币履行其帮助公民绕过腐败、低效和不可信的政府的承诺吗？也许吧，但是，就像法定货币一样，加密货币有可能被一些发展中国家的犯罪分子利用。例如，委内瑞拉是加密货币市场的主要参与者，部分原因是侨民使用加密货币来回汇款，以防止他们的资金被该国的腐败政权没收。但委内瑞拉军方肯定也会在其毒品走私活动中使用加密货币，更不用说受到金融制裁的富商和政客了。由于美国目前对十几个国家、数百个实体和数千名个人实施金融制裁，因此加密货币是天然的避风港。发达经济体监管机构行动迟缓的原因之一是他们认为，只要加密货币相关问题主要影响的不是他们自己的司法管辖区，他们就不会关心这些问题。显然，监管机构认为加密货币本质上是可投资资产，但他们更关心国内投资者的保护和金融市场的稳定。Crypto=ConflictDiamonds但经济理论早已证明，任何货币的价值最终都取决于其潜在的潜在用途。加密货币的最大投资者可能在发达经济体，但到目前为止，它们的使用和危害主要集中在新兴市场和发展中经济体。有些人甚至可能会说，在某些发达经济体投资加密货币工具在某种意义上与投资冲突钻石没有什么不同。发达经济体的政府可能会发现加密货币的问题最终会爆发。当这种情况发生时，他们将被迫对不允许轻易追踪用户身份的数字货币实施广泛禁令（除非技术进步最终消除了所有匿名的可能性，在这种情况下，加密货币的价格将自行崩盘).该禁令肯定会扩大到金融机构和实体企业，也可能包括对个人的一些限制。此举将通过减少流动性来显着削弱当今的加密货币价格。当然，更多国家的限制更有效，但广泛实施并不需要对当地产生重大影响。为阻止监管而进行的大量游说能否强制执行某种版本的禁令？正如中国所证明的那样，关闭绝大多数人用来交易数字货币的交易所相对容易。阻止“链上”交易很困难，因为相关的个人信息不易识别。具有讽刺意味的是，在21世纪有效地禁止加密货币可能还需要逐步淘汰（或至少减少）旧的纸币设备，因为直到现在现金都是通过人们将资金“链接”到他们的数字钱包来创建的。最方便的方式不容易被发现。需要明确的是，我并不是说所有区块链应用程序都应该受到限制。例如，受中央银行资产负债表支持的受监管稳定币仍然可以蓬勃发展，但需要有一个直接的法律机制来在必要时跟踪用户的身份。什么时候会真正实施更严格的加密货币监管？如果不发生一系列危机，加强对加密货币行业的监管可能需要数十年时间，尤其是考虑到该行业的主要参与者正在花费巨额资金进行游说，就像金融行业在2008年全球金融危机之前所做的那样。看来监管的到来可能不会那么久，因为不幸的是，数字货币的危机迟早会到来。
