地下室。任何拥有像样显卡的人都可以参与其中。但随着时间的推移，矿工如雨后春笋般涌现，一股堪比1850年代淘金热的新浪潮席卷全球。比特币挖矿难度越来越大，挖矿利润率不断下降，直接导致了当前挖矿行业被大型企业主导。比特币挖矿领域的这场所谓“工业革命”，通过合作挖矿改变了游戏规则。CPU挖矿很快就被更强大的GPU系统取代。为了避免因生产规模小而无利可图，许多资深矿工联手打造了今天的先锋矿池。目前，最大的两个矿池是Antpool和BTC.com，占整个比特币挖矿市场的29%。为了继续维持比特币挖矿的利润空间，参与者不得不购买大量专用的高性能矿机。这些系统非常复杂，其单价几乎超过了普通散户所有挖矿设备的总和。这些改进的模型没有GPU，而是具有专用集成电路，简称ASIC。毫无疑问，Antpool和BTC.com的Fantamain是目前最大的加密货币挖矿设备制造商之一。上月初，巨头宣布了两款新的ASIC矿机，分别是s17+和T17+。比特大陆联合创始人吴忌寒承诺，这些设备将带来更高的能效和整体算力提升。据比特大陆称，比特币挖矿的流行没有放缓的迹象。就在公告发布几周后，总部位于英国的矿业公司ArgoBlockchain订购了价值951万美元的10,000个T17。该公司的挖矿设备阵容将迅速扩大，产能增长达到惊人的240%。在接受采访时，ArgoBlockchainCEOMikeEdwards详细介绍了T17矿机的优秀之处。“总的来说，我们对17系列矿机的性能和稳定性非常满意，我们认为T17代表了目前挖矿效率和每PH（petahash）算力成本之间的最佳平衡。”Argo可以理解为什么要进一步扩大他们的采矿团队。在过去几年中，越来越多的证据表明参与者的挖矿算力普遍增加。比特币的哈希率——衡量网络综合处理能力的指标——在过去十年中呈指数级增长，仅在两个多月前就达到了每秒100exahashes(EH/s)的里程碑。随着哈希率的增加，挖矿难度也随之增加，每2,016个区块进行一次网络校准，以适应新涌入的计算能力。本次调整协议主要是为了避免快速挖矿带来的通货膨胀。但结果是，难度的增加不断压缩矿工的利润率，迫使他们使用更强大的机器来保持盈利，从而推动了这一升级周期。那么，比特币挖矿未来还有盈利空间吗？采矿的盈利能力不仅与设备有关；具体来说，参与者必须在挖矿难度、电力成本和比特币价格之间找到微妙的平衡——后两者的作用尤为重要。例如，如果电力成本较低，即使使用效率较低的设备，挖矿也可以获得更多利润。另一方面，通过正确的设备组合，挖矿公司可以最大限度地提高哈希率并利用规模经济来抵消高电价导致的更高挖矿成本。但也许目前影响挖矿盈利的最大障碍之一是不断变化的比特币价格。对于许多矿工来说，这是一次痛苦的经历。回首2018年的比特币寒冬，价格与盈利之间的微妙平衡被打破，不少加密货币矿工甚至被迫退出。随着比特币价格逐渐跌至四位数低点，部分矿业甚至难以实现收支平衡。2018年11月左右，矿工开始大规模离场。此时距离比特币价格跌破6000美元仅一个月左右。由于盈利能力下降，估计有60万至80万比特币矿工决定退出。结果，哈希率下降了46%，从2018年11月上旬的58EH/s下降到2018年12月上旬的31EH/s。比特币哈希率曲线挖矿活动本身就是一把双刃剑。在牛市背景下，挖矿可以带来巨大的收益，其收益上限相当于比特币价格的上限。但2018年的熊市后果不堪设想，几乎所有的挖矿参与者都无法获得合理的回报。当然，比特币价格波动既是祸也是福。对于爱德华兹来说，他更倾向于将此视为一个机会：“作为一种货币和资产类别，比特币还处于起步阶段，整个发展才刚刚过去十年。因此，很难说它的未来会怎样.波动在短期内提供了有趣的机会，但我们预计在未来几年内这种情况会越来越少。对于比特币的价格波动是否会影响挖矿活动的盈利能力，GenesisMiningCompany业务总监PhilipSalter给出了较为温和的回应：“会，而且不会。”波动确实意味着不确定性，但我们可以通过仔细规划和分析市场来消除大部分风险。“当然，当熊市来临时，不可能所有人都毫发无伤。其中，比特大陆受到重创。尽管2017年至2018年的利润创历史新高，但矿业公司在随后的价格寒冬下,50%的员工不得不被裁员，许多办公室同时关闭以及时止损。在11月份哈希率下降后不久，比特币交易价格再次反弹，同时出现了大众多矿工携算力再次入驻，标志着整个矿业行业即将迎来新一轮的高潮，目前来看，虽然熊市周期较长，但部分玩家的挖矿盈利能力似乎依然存在“相当稳定。爱德华兹也证实了这一点，并指出今年采矿业取得了长足的进步。伟大的成果。”我们发现2019年对于比特币挖矿来说仍然是硕果累累，我们希望这种情况在2020年继续下去。“散户矿工仍在苦苦挣扎。尽管目前大型矿业公司的处境已经明显好转，但散户矿工的日子依然艰难。bitinfocharts整理的数据显示，矿业整体利润自今年6月达到顶峰以来，已经出现下滑。主要原因自然是挖矿难度的不断增加。在这个周期内，挖矿难度上升了85%。显然，随着算力的上升，不断增加的挖矿难度将使散户矿工无法获得任何实际收益。爱德华兹也承认了这种情况，并表示矿业公司对这些小玩家有一系列的市场优势：“目前，比特币挖矿系统更喜欢大型矿业组织，这使得个人和小规模矿工很难保持健康盈利能力。索尔特对此表示赞同：“小型矿工无法获得工业用电折扣，也无法像大公司那样从规模经济中获益。虽然各地有具体情况，部分小矿工还是有赚钱的希望，但可以预见的是，未来大型矿业机构占据的市场份额会越来越高。“比特币的总储量已经被开采到85%。2019年10月18日，第1800万个比特币被开采出来，这意味着比项目设定的2100万个上限只剩下300万个。”但这对采矿业的盈利能力有何影响？与直觉相反，开采比特币总储备的85%对矿工的生产没有影响——至少不会直接影响。虽然15%可能看起来并不高，但由于比特币的创造者中本聪制定的准货币政策，剩余的比特币可能需要100多年的生产时间才能被开采出来。具体实现机制是BitcoinHalfoff。顾名思义，所谓比特币减半，就是每挖出21万个区块，挖出一个区块的奖励减半。通过这种供应控制，比特币项目可以有效防止恶性通货膨胀的出现。如今，比特币项目已经经历了两轮减半。第一轮减半发生在2012年，当时挖矿奖励从每块50个比特币减少到25个比特币，第二轮减半进一步将奖励减少到每块12.5个比特币。比特币的下一次减半定于2020年5月，届时挖矿奖励将进一步减少至仅6.25BTC。虽然减半机制从供需经济学的角度来看确实是一个天才的设计，但它也会对矿工产生重大影响。随着奖励减半，矿工的利润也将直线下降——换句话说，除非比特币的价格能够长期保持高位，否则最终将无利可图。对于爱德华兹来说，过去的实际情况已经证明了这一点。他解释说，“减半带来的稀缺性加速了比特币价格的上涨。”当然，影响比特币价格的因素远不止于此。在他看来，某些比前几代效率更高的矿机（比如已经运行了5年的S9蚂蚁矿机）最终将被排除在挖矿市场之外。Salters认为，除非比特币本身失去经济价值，否则比特币矿业从长远来看将保持“可持续发展”。当然，他补充说，由于令牌的去中心化性质，损失价值的风险接近于零。对于少量的比特币储备，索尔特表示，交易价格乘以交易数量的涨幅足以抵消区块验证收入下降带来的收益缩水。他进一步解释说：“挖矿收入取决于股票市场发行的代币数量乘以比特币的价格。因此，需要综合考虑这两个因素才能得出可靠的结论。”结局临近了吗？当然，盈利能力是一种基于广泛变量的主观判断。但对于许多零售矿工而言，在价格没有大幅上涨的情况下将奖励减半的一刀切的方法仍然会有很大的缺点。例如，如果比特币的价格在2020年5月之前保持相对稳定或下跌，届时许多散户矿工将被迫退出市场。换句话说，未来只剩下最大的矿业公司与矿池竞争，这将不可避免地带来比特币中心化的风险。尽管如此，由于中本聪的出色设计，问题并非完全无法解决。随着散户矿工的大量退出，挖矿难度将重新调整，让规模较小的矿工再次迎来可行的利润空间。但正如爱德华兹指出的那样，这不可能永远持续下去，矿工最终将被迫转向一种新的激励形式：“随着时间的推移，市场将排除效率最低的矿工，挖矿率将逐渐下降。”奖励也将被用户交易手续费所取代。”因此，为了维持整个挖矿生态系统的稳定，矿工仍将存在并继续在行业中获得可观的利润。但是，对于零售矿工来说，他们的日子能单枪匹马闯天下的可能屈指可数。
