过去三年多时间，欧洲各大电信运营商的日子都不好过。2015年12月以来，德国电信、Orange、西班牙电信、沃达丰、英国电信、意大利电信等六大欧洲电信公司的股价跌幅都在两位数以上，其中英国电信（BT）和意大利电信（Telecom意大利）跌幅最大，达到70%左右。详情见下图。股价的涨跌反映了市场对公司发展前景的判断，而如此大跌意味着投资者对欧洲六大电信公司的未来非常悲观。市场分析人士认为，这主要是因为各国政府为保护消费者利益，坚决反对电信企业之间的并购，导致激烈的竞争并没有得到有效缓解。5G网络推出后，随着新玩家的加入，欧洲电信市场的竞争可能会进一步加剧。例如，意大利的Fastweb最近获得了建设其第五个移动网络的许可，此前德国的Drillisch赢得了建设第四个德国5G网络所需的频谱。标准普尔全球评级电信分析师马克哈比卜对欧洲电信市场的未来持悲观态度。据他介绍，在过去三年中，欧洲电信行业整体表现落后于标准普尔500指数20%以上。由于市场前景不佳，运营商正在积极削减成本或试图出售资产以提高利润率。例如，沃达丰正在意大利和西班牙裁员，并积极“自动化”客户服务等任务。上周，沃达丰首席执行官尼克里德宣布了一项剥离塔楼的计划，资产价值超过180亿欧元。MarkHabib表示，铁塔和固网资产的收益率在15%左右，是综合电信业务的两倍，对其他投资者来说还是很有吸引力的。不过，马克·哈比卜认为，出售这些资产可能会让运营商失去提供差异化??服务的能力，对企业形象也非常不利。欧洲主要电信运营商股价的疲软也表明市场对5G的承诺缺乏热情，尽管电信行业一直在为它欢呼。MarkHabib认为，运营商的热心宣传并不能掩盖5G用例不多的事实，已经推出的5G业务基本没有给运营商带来额外的价值。“除非5G产业链能够快速推出杀手级应用业务，否则5G真正的发展可能要等到2025年左右。”马克哈比卜说。有专家认为，当前电信市场的投资收益率处于历史最低水平，这对电信行业的可持续发展十分不利。例如，在现有条件下，欧洲在5G网络建设方面很可能落后于美国和中国。如果在这个时期，人们真的找到了用5G提高工业生产力的方法，那么欧洲将会因为5G应用的滞后而影响到整个工业体系的全球竞争力。欧盟号称高度重视5G的发展，却鲜有实际行动。从欧洲运营商股东的角度来看，要改变现状，欧盟必须调整现有的管理机制。相关阅读：SK电讯号称韩国5G之王：不到三个月签约50万用户Ovum观察：5G将推动运营商-OTT媒体捆绑服务收入增长
