加密领域存在一个“玄学”现象——秋季往往是监管层活跃的季节，2020年也不例外。大西洋两岸局势紧张：市场仍受“美国商品期货交易委员会（CFTC）指控衍生品交易平台BitMEX”事件的影响，英国金融监管机构——金融行为监管局（FCA）也已出台禁令散户投资者投资者使用加密货币衍生品。这波监管消息在一定程度上削弱了一周前投下的另一枚监管炸弹——欧盟拟议的加密资产市场立法——的影响，但我们需要认识到，这枚炸弹肯定会影响全球金融市场。系统具有显着的持久效果。这一影响深远的框架旨在为为EEA居民服务的数字金融企业提供监管清晰度。就加密领域而言，稳定币和DeFi领域注定受到的影响尤为显着。这两个领域相互关联，并在2020年的大部分时间里主导了加密行业。对稳定币的威胁当前的草案被称为加密资产市场监管(MiCA)，是欧盟执行机构欧盟委员会提出的一项提案。它还必须经过相当漫长的立法程序才能成为法律，这意味着新法规可能需要数月甚至数年才能生效。该草案明确表示，稳定币（在文件中也称为“资产参考代币”和“电子货币代币”）一直是欧洲立法者关注的主要领域：MiCA专门剥离此类资产并提供它提供了一个定制的监管框架。根据拟议的法律，稳定币发行人必须在欧盟成员国注册为法人实体。其他要求包括与资本、投资者权利、资产托管、信息披露和治理安排有关的规定。直布罗陀数字和金融服务部长AlbertIsola向Cointelegraph解释说，欧盟委员会对稳定币的高度关注源于该局对欧元区金融稳定性的担忧：“稳定币作为一种数字支付方式，被广泛认为具有潜力.普惠金融的巨大好处和更有效的资金转移方法。但它们也被视为对金融稳定和完整性的潜在风险，可能会破坏货币政策的有效性。欧洲中央银行以外的实体以电子方式发行欧元在欧盟可能不受欢迎，这似乎合乎逻辑。”Isola引用了“颠覆者”，例如未来的稳定币Libra，有可能显着分散对货币的控制。数字金融基础设施提供商Metaco的销售和业务发展副总裁SeamusDonoghue将近几个月稳定币市场令人难以置信的增长视为监管关注的先决条件，称其为“积极回应”：“仅USDC仅在2020年，中国市值增长250%，从5.2亿美元增至18.6亿美元，近两个月增速明显加快。银行监管无疑观察到，虽然该资产类别在传统支付领域有空间仍然相对较小，但它有可能对受监管的银行和支付机构产生巨大影响。”Libra的威胁表明欧盟最高官员对维护欧盟货币主权的担忧程度，事实证明，在9月初，“德国、法国、意大利、西班牙和荷兰的财政部长联合发表了一份声明区块链基础设施公司Blockdaemon的首席执行官兼创始人康斯坦丁·里希特(KonstantinRichter)表示：“声明概述了欧盟的稳定币业务应该在合法化之前停止。”“监管方面的挑战已经得到解决。”里希特补充说，欧洲金融政策中的一些重要人物诸如德国财政部长奥拉夫·舒尔茨等人主张引入监管框架。接受Cointelegraph采访的大多数专家都将Facebook支持的Libra作为欧盟委员会思考与稳定币相关的风险和机遇的起点。MiCA始于一份讨论加密资产市场仍然很小的解释性备忘录d不会对金融稳定构成严重威胁；然而，框架制定者承认，随着“全球稳定币”的出现，这种情况可能会改变。这些稳定币通过整合旨在稳定其价值的功能并利用促进这些资产的公司创造的网络效应来寻求更广泛的采用。“到目前为止，已经有一个稳定币项目被纳入了这个描述的范围：Libra。瑞士加密投资管理公司FICASAG的董事会主席MattiaRattaggi认为，稳定币是区块链的应用技术和影响的可能性最大。监管机构很清楚这一点：“Facebook的Libra项目在12个月前引起了监管机构的关注，此后受到了全球公众和监管机构的严格审查。监管机构正在意识到稳定币是必将提高支付系统——尤其是国际支付系统——的效率，并促进金融包容性。“为了进一步对冲稳定币对欧元区货币稳定的潜在破坏，MiCA提案对被视为稳定币的发行人施加了更严格的合规要求”重要的”。重要性标准包括客户群规模、市值、交易量，甚至“发行人跨境活动的重要性以及与金融系统的相互联系”。DeFi的坏消息？稳定币在很大程度上推动了另一个不断扩展的加密金融活动领域：DeFi保护伞下存在的各种应用程序和协议。拟议的要求非常严格，您可以想象，如果锁定在DeFi协议中的大部分流动性以不符合MiCA标准的稳定币计价，事情会变得多么复杂。不确定性的另一个主要来源是要求所有运营授权加密资产服务提供商（CASP）作为在其中一个成员国设有办事处的法人实体。欧洲当局是否会将单个DeFi应用程序视为CASP仍然是一个开放（和中心化）的问题，但如果是这种情况，维护DeFi协议的开发团队可能会被迫想出变通办法，这将大大淡化“去中心化”的概念。“国际可信区块链应用协会针对拟议的法规，成员表示担心MiCA可能会有效阻止欧洲居民参与DeFi市场。区块链工具提供商Confio的首席运营官兼副总裁MartinWorner认为，合规性问题可以通过实施针对特定司法管辖区监管框架量身定制的链上治理机制来解决：“[这可以]在自主权框架内完成，在在这个框架下，机构可以开发在其管辖范围内运行的合规DeFi工具。就像不同管辖范围内的企业有不同的规则以及他们如何进行跨境转账一样，同样的规则也将适用于区块链。”区块链安全公司CoolBitX的国际董事总经理ElsaMadrolle告诉Cointelegraph，到MiCA成为法律时，DeFi的格局可能已经发生了变化，就像ICO在最初的繁荣之后迅速发生变化一样。当时，“DeFi项目的要求是做在欧盟开展业务或寻找欧盟客户将非常明确。”Madrolle认为，届时，DeFi项目将分为监管和非监管两类，而最大的问题是世界其他国家是否会与欧洲框架保持一致。监管和政策公司XRegConsulting最近发布拟议监管框架的细分。它认为，欧盟委员会提出的新加密货币法规对DeFi行业构成了特定风险。MiCA法规规定，加密资产的发行者必须以法人实体的身份在欧盟运营加密服务。XReg在10月5日的一份报告中指出，这一特殊要求可能对DeFi项目构成重大挑战，因为DeFi代币的发行者“有时无法识别”。XReg表示，MiCA通常会促进消费者和投资者保护、市场诚信和金融稳定。然而，DeFi行业最终可能会遇到“重大的、不可调和的监管挑战和可能的问题，至少在欧洲是这样。”同时，XRegConsulting合伙人NathanCatania希望监管机构在实施新的MiCA法规的同时能够保留DeFi的存在：“我认为，一个足够去中心化且不在专业基础上为第三方提供服务的项目不能作为CASP来说，DeFi项目还是有空间的。”如今，许多DeFi协议远未完全去中心化。关于去中心化如何最好的争论仍然处于有意识的层面，而且主要是在行业内。监管机构加入辩论的日子似乎即将到来，这无疑会对加密业务产生一些非常具体的影响。
