1.引言我们可以更具体地描述一下这个问题的背景：作为数字黄金，比特币是否具有黄金的价值逻辑？价值支撑系统，或者说比特币作为第三价值载体，有自己的价值逻辑。比特币因缺少货币的三个属性而受到主流投资者的质疑。他们认为比特币不能成为一种价值储存手段，因为它没有内在价值；它不能成为货币单位，因为它太不稳定了；它不能成为交换媒介，因为它没有广泛用于为商品和服务定价。本文通过梳理美元和黄金的价值支撑体系，进一步探讨比特币价值模型是否存在缺陷。2、两大资产的价值支撑体系在价值模型上，美元、黄金和比特币有什么特点？我们通过下面的图表来分析一下。通过梳理美元的价值支撑体系，我们可以看出美元是法定货币，而比特币在各国法律实践中大多被定义为受保护资产而非货币，因此比特币始终面临监管风险。由于技术限制和价格变动较大，比特币尚未成为主流交易媒介。组织的军事实力是极端情况下应该考虑的主要因素。我们先思考一个问题，什么是去中心化？是组织去中心化还是运营去中心化？去中心化导致组织缺乏保护意识形态统一的能力，因此价值主张无法实现。法定货币最长的历史也不过几百年。比特币将在国际经济政治秩序的变革中扮演怎样的角色？没有意识形态的统一，比特币就无法稳定货币的价值，这就导致了区块链或比特币。共识分叉。为了避免美国的财政负担或美联储的量化宽松政策，主流金融领域的投资者可以卖出美元买入黄金、英镑和日元。投资者持有一种核心欧洲货币，而不必承担欧元区的债务负担。在比特币发展史上，人们用分叉来解决分歧。开发商和大型矿工集团会维护自己的利益。从比特币分叉到共识重组的过程给投资者造成了经济损失。随着比特币的发展。加密数字经济系统的熵值增加，经济系统的运行变得越来越复杂，分叉的风险也相应增加。下图显示，BCH分叉导致加密市场暴跌，进而引发了对算力中心化、去中心化、双重支出、无休止分叉等威胁的担忧。美元价值支撑体系之所以提到美国完善的资本市场，是因为美元通过资本市场间接为更广泛的商品和服务定价，而比特币体系尚未形成类似的平台.Binance之前提到过，目标是成为区块链纳斯达克。现在以太坊和DEFI的快速发展，使得基于以太坊ERC2.0协议的代币系统更有可能成为区块链纳斯达克。同时，以太坊是去中心化的。从发展的角度来看，虽然以太坊没有比特币总供应量有限的最初教导，但以太坊在货币总供应量的灵活性方面促进了区块链技术的发展。开发和应用。数据显示，2020年7月ERC20代币总市值现已超过以太坊，以太坊作为区块链2.0展现出了强大的发展潜力。链上ICO和IEO简单快捷的融资方式正逐渐吸引创新企业放弃IPO等传统资本市场融资模式。另一个背景是，美国证监会也在简化公司上市流程。以美股的总市值和交易量来评估美国几大证券交易所的市值来评估以太坊的价值是否可行？随着以太坊的发展，这种评价方式越来越可行，同时也要注意，ERC2.0代币主要是金融背景代币，整个体系不够多样化。比特币通过WBTC、RBTC等代币在以太坊上桥接价值，实现价值流动，但它仍然无法回答其内在价值是什么。更有可能的结论是，比特币是美元的“影子”货币，使投资者持有比特币可以避开美国的财政包袱或美联储量化宽松的影子货币。黄金在物理意义上的独特性给人以安全感。研究表明，黄金的产地环境非常特殊，储量有限。出生在非数字时代的人自然不信任比特币等代码生成的加密货币。人们认为代码可以被复制。即使不复制代码，去中心化的共识机制在系统风险面前依然脆弱。.比特币是目前市值分歧最大的资产，避险效果不明显。它与美股高度相关，其在经济体系中的定位更偏向于风险资产。下图看两个数据，看看比特币系统是否随着市值的增加而变得更强大、更有弹性。Glassnode数据显示，目前BTC网络的活跃地址数与2017年的高点相比并没有明显增加，但活跃地址数的移动平均数却有明显增加。图中的另一个细节是，自2020年4月以来，BTC网络活跃地址开始大幅增加，同期比特币开启放量上涨模式。余额超过100BTC的地址仍持有全网62%的比特币，余额超过1000BTC的地址持有全网43%的比特币。如果网络健康，比特币被广泛接受，活跃地址的数量应该与比特币市值的增长相匹配，比特币在账户之间的分配应该更平均。1、思考比特币的出现，引发了一场关于货币的思想实验。基于以上分析，我们可以思考比特币价值模型可能存在的缺陷。这些缺陷可能是原始的，也可能是特殊的开发背景。1、比特币的供给机制仅由计算量和功能递减机制决定，这是人们质疑其内在价值的主要原因。2、发行模式不灵活。比特币以固定利率发行。比特币在经济体系中充当交易媒介的时间不够，价值发现过程不足。3.共识体系脆弱，账户过于集中，无法对商品和服务进行定价，无法实现广泛的价值存储功能。系统中的帐户主体可能具有不平等的权利。4.由于去中心化的特点，比特币对极端经济事件反应剧烈，共识凝聚过程缓慢，稳定性弱。2.结论本文中的一些观点还不够成熟。目的是激发讨论和思考。未来，加密货币应该在去中心化和治理之间取得符合公众利益的平衡，而不应该成为泡沫或羊的悲剧。
