GP要适应市场变化。
大家，早安。
很高兴参加第十届中国有限合伙人峰会。
有限合伙人，你们是我们的衣食父母。
每次和你说话都很重要。
作为一名GP对我们来说并不容易。
看来我们整天得找项目，提供什么样的增值服务，然后弄清楚什么时候上市，是在国外上市，在国内上市，还是通过并购退出等等。
很容易做到。
最后我们还是要给LP一个交代，尤其是融资的时候。
我们当时所说的就是后来所做的，所以我认为我们所做的也是一件辛苦的事情。
我是茫然进入这个行业，工作了20多年，打造了国内第一支团队。
我感到非常幸运。
我感觉我们确实赶上了一个非常好的时代，赶上了几个技术进入这个市场。
在中国这个全球最大的互联网和移动互联网用户市场，我一直说我们是幸运的。
当然我们的团队很棒，很有能力，特别愿意学习。
要成为一个成功的管理团队，我们有很多优势。
市场总是在变化。
过去20年，我算了一下，经历了四次比较大的全球金融危机。
所以我能够活下来四次了，还请我在这里演讲，所以我觉得还是有一些东西想跟大家分享。
这个行业如何才能做得更好？其实我们听到最多的就是说各个公司做了什么好的项目，做了很多这样的事情。
当然，这是应该说的。
但是对于LP来说，我觉得LP在中国的出现时间其实很短。
今天台上的都是老朋友了。
之所以说他们是老朋友，是因为他们进入LP的时间很短，因为这个行业在中国是很短的。
但为什么中国成为全球最大的市场之一呢？中国市场最有钱，也最受关注。
所有的投资都需要回报。
作为基金，怎样才能让它正常运行呢？下去。
以及GP团队能否适应市场的变化，找到自己的窍门，保证我们管理的组织能够持续前进。
我认为这是非常非常重要的一点。
我经常思考这个问题，最近也经常告诉人们，投资其实是一份工作。
首先你要喜欢这份工作，其次你每天都要和这份工作打交道，所以这是很正常的事情。
我喜欢投资，因为我总是能学到一些东西。
只有学习新的东西，你才能对这件事保持敏感，这也是一个挑战。
既然是常态，我觉得态度就很重要。
您如何面对这些挑战以及您的生活态度？我觉得值得大家一起学习。
LP也是如此。
他也希望自己的工作能够正常进行。
他每天的工作量很大，生活也不是很好。
一天只有24小时。
但市场每天都在发生各种变化。
我有一个习惯，也是一个比较好的习惯。
每年清明节前后我都要回老家一次，然后去母校，给母亲扫墓，同时去给母亲上坟。
在一些学校，特别是近几年，我和倪老师都是湖南人。
我们组织湖湘会，发现湖南没有好的互联网公司。
在互联网行业，湖南企业不少。
大家好，湖湘协会近三年来在湖南召开过这样的会议。
许多企业家纷纷前往湖南扫墓、探望亲人。
我们举办了一些研讨会。
所以这几次清明节，我和很多年轻的朋友，特别是那些有志于创业的朋友们聚集在家乡。
我感觉中国下一个成功的创业热潮确实即将到来，而且会成为下一代的BAT，也许有时候我会想，你怎样才能超越它。
似乎越来越多的公司正在追随这一趋势。
能否达到这么大的规模还不确定。
但我觉得几年后，尤其是移动互联网的创业时代，我觉得很多事情都会有这种可能。
风和浪是常态。
今年我去了韶山，离我们家很近。
当晚我还参观了毛主席故居。
韶山的夜晚很热闹，青蛙呱呱叫。
毛主席喜欢写诗。
他的第一首诗是咏青蛙。
青蛙的声音给人们带来了很多灵感。
在韶山，出现了一个改变世界和中国命运的人物。
我认为这是有道理的。
我只是想成为一名风险投资家。
我们有什么样的经历和感受？我从小就喜欢读毛主席的诗词。
我想了一句话，我想我今天要演讲，并以此为主题。
这首诗就是以此为起点。
不管风吹浪打，胜过悠闲漫步。
这对于风险投资来说非常重要，对于LP来说也非常重要。
你必须有更好的态度。
如果你仔细想想，其实也是这样的。
暴风雨的出现一定是一件很正常的事情。
你必须找到它的模式。
事实上，仍然有一些模式可以遵循。
全球经济周期与VC、PE的回报率还是存在一定关系的。
大家都听我说过，市场的冬天，尤其是股市的冬天，对于投资者来说永远是春天。
这个时候，无论我们是创业者还是投资者，我们都要有一个好的心态。
，你必须有良好的心态，对产品和服务有清醒的分析和判断。
还有一个非常重要的一点就是合理的估值，这一点非常重要。
其实你在想，我们回顾过去，对比过去LP管理的资金，因为LP有一个很重要的点。
你从数量和频率上跟随股市的走向，并根据时间做出判断。
我猜你也去做了，你会发现它一定符合我现在讲的规则。
当股市特别火的时候，投资也非常快。
大家好像都说拿到钱就可以马上上市。
我想这个时候一定不好。
相反，当市场很冷的时候，每次我们讲的泡沫到来之前，尤其是股市泡沫到来之前，你之前投资的时候，早投资的时候，你有远见，有眼光，比别人更早进入。
那么当它下来的时候，就意味着你对市场的判断是否合理。
同时你手里还有钱，LP愿意给你钱。
只有这样的基金才能管理得更好。
所以作为一支优秀的基金，我们认为保持谨慎的态度是非常重要的，对任何一个新事物的出现都要保持谨慎的态度，尤其是出现一些新技术的时候。
如今，大家都在谈论VR、AR、人工智能等诸多新技术。
我问了他们一些简单的技术问题，他们都听不懂，大家都只是猜测。
这个时候我个人觉得我们需要特别谨慎。
新技术你不懂，就怕你学不会。
作为一名全科医生，你总是需要学习。
因此，许多新事物不断涌现。
你在大学或MBA里学过它们，但它们没什么用处。
这项新技术何时能达到一定规模并为投资者带来回报？基金经理应该做什么？仔细分析。
我认为能够在泡沫到来之前，或者在别人看到之前，但你看到了之前，尽早进入也是非常重要的。
当然，我们谈论的是前瞻性。
我们需要有一个基金专门设立天使基金来做到这一点。
这样做的人有一些，但不多，因为你要具有前瞻性并不容易。
很多事情的判断，我觉得作为一个基金，我们也需要参与，参加一些研讨会，多跟一些科学教授互动，也参与一些天使基金，我们来做LP。
这保证了我们对新事物的出现更加敏感。
我们硅谷也参与了这方面的工作。
我们也参加了很多美国同事举办的会议，并且都出席了。
最重要的是整合中国市场，因为我们在想，在很多领域，美国的今天可能就是中国的明天，但在某些领域中国可能比美国更快，特别是在移动终端方面。
我认为中国东部和西部很多地区的发展速度都比美国快。
在高铁方面，中国的步伐比美国快得多。
美国拥有最长的铁路和最悠久的历史。
在中国的科技产业领域，其实很多地方我们起步比较早，但是有些地方我们比较晚。
最近我们有一个比较好的退出，那就是传奇影业。
我们五年前投资，今年出售。
送给万达了就创意而言，我想在中国市场，大家都知道中国电影市场增长非常快，但是您认为中国有很多好电影在国内票房卖得很好吗？你认为这些电影卖得这么好的原因是什么？嗯，因为中国的市场很大，看电影的人更多，电影院的银幕越来越多，设施也比美国好。
并不是说电影有那么伟大，这种电影不能卖，也不能卖到国外。
全世界都愿意看电影，为什么中国电影就不能走出国门？所以我认为未来电影会有一个巨大的发展市场，特别是与内容结合起来。
我们看到很多食品公司和内容制作公司正在联合起来。
我觉得未来的电影会有不同的形式、不同的方式、不同的关注度要求，它们都结合在一起。
进入这种市场的门槛看似很低，但实际上门槛非常非常高。
对于投资者管理来说，投资资金的风险也非常高。
深谋远虑和审慎必须结合起来，技术上的投入永远是必要的。
这需要考虑。
我认为创新也很重要，因为中国的钱越多，管理的基金就越多。
我们讲创新无非就是两个，一个是技术创新，一个是商业模式创新，而我现在看到的首先是商业模式的创新。
我有一个节目叫《与中国人合作》。
完成《Win in China》后，我做了三年的评委。
我做了三年，马云做了两年，史玉柱也做了两年。
当法官是非常耗时的。
深圳卫视做到了。
我有一个中国合作伙伴，并且已经准备了很长时间。
拍摄开始前一天，我勉强参加了这个。
我为什么要参加？很重要的一点，因为我见过很多项目，90%以上都是商业模式的创新，而且很快就被复制了，所以我觉得很难扩展、做这个。
所以我想通过参加这个节目，特别是在深圳，正好有一些朋友给我打电话，希望我能当一名评委。
这次也看到了很多项目，质量比当年国内的Win好很多。
在中国的胜利取决于决心。
今天，中国没有人谈论决心。
每个人都想创业并获得投资者。
赚钱，更重要的是寻找技术创新。
找到有门槛的技术就更难了。
你投资之后，你就可以确保它的领先地位。
你不能说你24小时不睡觉，这样的公司就不敢投资。
除了乱拳打死师傅，还可以比较早进入一个行业。
不仅可以投资一些像样的公司，还可以比较早地进入这个行业，建立自己的关系网络。
因为我一直认为我们实际上是在负责管理。
看来我们有责任管理金钱。
事实上，对我们来说非常重要的是管理关系。
这个关系当然是我们跟LP的关系，还有很重要的一点就是我们跟行业的关系，还有跟中国的关系。
对于与管理部门的关系，无论你是上市，都不应该依靠政府或者送礼。
但是，如果行业里的领导觉得你确实有这方面的知识，了解这件事情，他们就会愿意支持你。
这对于成为行业的领导者非常重要。
对于我们过去投资的项目，我们在这些方面还是做了大量的研究，以便找到相对优秀的目标公司然后进行投资。
还有一点就是创新。
我们在商业模式上也有创新。
无论我们做什么，我们都需要尽早开始。
去年3月，暴风科技上市。
这是我们首次在中国拆除VIE架构，回归A股上市。
我们取得了非常好的回报。
当时我们想在海外上市。
前两轮均以美元资金投资。
五年前，我们发起了一只以社保为主要LP的人民币基金。
社保设立基金的时候，我们也请了人来做评估，他们也在成为一个很好的LP。
用这笔资金来分割VIE，其实是一个比较大的挑战。
用来分钱的人民币钱也是我们管理的，也是一个很大的风险。
这样做要冒风险。
你对这个东西比较熟悉，两个LP都能理解你。
这也是一个非常重要的关系管理。
通过一些合法的程序，我们可以做到这一点，并获得更好的回报。
3月份，我们在更好的价格上进行了部分退出。
我还提到的另一点是，当任何新技术出现时，比尔盖茨和史蒂夫乔布斯都专注于PC市场并取得了成功。
像马克这样的一代人看重PE互联网市场，谷歌、Facebook等公司应运而生。
我们也看到了移动互联网技术在中国的普及。
我们觉得90后有很大的潜力，所以我们推出了90后基金。
现在看来，说到这些公司，我们的感觉都非常好。
这些人正是随着技术进入市场并流行而成长起来的，他们对此确实更加敏感。
很多时候，这一代人代表了他们喜欢的东西。
玩什么东西。
这些公司也都非常优秀，都是90年代诞生的基金投资的。
前三点一定是球队应该关注的。
这也是IDG团队的经验。
我们刚刚宣布了一位投资者，我很高兴看到我们公司拥有最多的人。
作为一名基金经理，一定要不断学习，努力学习。
所以，中国是一个非常好的投资机会和时代，也是非常难找的。
资金太多，钱太多。
我们做了这么多年，但是有人说它老了，过期了??。
我以前也说过，尤其是近一年多老师傅被乱拳打死，价格也不是很规律。
我们还是对的，那高手们该怎么办呢？我很小的时候就跟武术大师学习武术和拳击。
两个多月过去了，班里的老恶霸再也不敢欺负我了。
如果你想坚强，遇到恶霸就不要跟着他们。
打拳，要刻苦学习、刻苦练习，拿出自己的一套动作，和专业人士对弈，这样才能打好。
乱拳打死老夫子是有一定道理的，尤其是在移动互联网、社交网络时代。
比如，谈起美国当前的大选，就是老夫子时代一拳打死的人。
他的对手包括我花了很多钱，但还没准备好花钱，我就被打败了。
这家时尚集团在美国的合作伙伴叫赫斯特（Hearst）。
他们有27家地方电视台和许多地方报纸。
每到选举年，想要发财，就必须去电视台在各地做广告，拉票。
我在报纸上登广告，不久前我来到一家时尚集团参加董事会会议。
我问今年的广告是不是特别好？共和党和民主党的候选人太多了，所以广告也很多。
他说今年很惨，生意不好，没有广告，也不花钱做广告，用社交媒体来做。
美国最痛恨宗教不平等和种族不平等。
但让我们谈谈一件事。
如果有人愿意举报，他就直接把老夫子打死了。
希拉里也是一位大师。
大家都在等着看她能否挡住的拳头。
至于我们作为基础，如果遇到乱拳，就不应该和他打。
我们自己一定要努力学习。
我也想参加拳击，所以给大家看一下我最近打拳击的视频。