快速发展的加密世界已经开始关注投资和并购交易的增长（以及天价估值）。GalaxyDigital收购了BitGo，Coinbase收购了Routefire，最近成立的NYDIG正在通过并购进入挖矿行业。加密货币并购业务估计已超过10亿美元。了解目标企业的资产和收入流对于在股权投资或并购交易中获取和实现价值至关重要，尤其是在加密货币领域。鉴于加密业务的复杂性，这种理解需要深入研究几个关键领域：网络安全、数据隐私和监管。JoeCastelluccio是MayerBrownLLP的合伙人，就并购、股权融资以及其他公司和商业事务向客户提供咨询服务。虽然这些问题并不是加密领域企业独有的，但在这个领域进行有效的分析和尽职调查特别复杂和具有挑战性。网络安全虽然世界上的每家公司都出于各种原因担心网络攻击，但加密领域的企业应该关注它。这种攻击有很多负面影响。仅举几例：窃取数据、商业秘密和其他知识产权可能导致企业的“特殊专有技术”被竞争对手或不良行为者窃取。失去信任会损害未来的收入，并造成无法弥补的声誉损失。有权访问银行账户或加密钱包信息的攻击者可以重新路由支付或货币，通常是转移到离岸或无法追踪的账户。为避免这种情况，收购方必须全面了解将移入网络的数据、软件和硬件，然后才能将其与目标IT基础设施整合在一起。如果目标系统存在漏洞，这些漏洞可能会在集成时转移到收购方的系统中。如果收购方不完全了解目标系统，则可能需要采取额外的步骤（即使会导致运营效率和协同效应延迟）。即使投资者仅持有目标公司的少数股权，目标公司的网络风险也有可能转移给新的所有者，尤其是在投资过程中存在商业或商业安排的情况下。当然，数字资产本身的物理和数字安全对于降低丢失和被盗风险至关重要。数据收集和隐私任何投资或收购中尽职调查的另一个关键部分是确定哪些隐私政策和限制适用于公司的数据。这些限制可能会阻碍数据的有效集成或货币化，并限制数据在未来业务计划中的使用方式。公司使用所收集数据的权利受收集数据时有效的公司隐私政策和适用法律的约束，其中可能包括公司总部以外国家/地区的法律。如果不仔细检查收集和存储数据所依据的政策，投资者或收购方就无法估计目标企业的货币化数据。此外，投资方或收购方还必须审查目标公司对政策的遵守情况，即目标公司的日常运营情况，而不仅仅是外表。适用于加密货币的法规数量众多、重叠、不断发展，在某些情况下甚至相互矛盾。仅在美国，不同的州就采取了截然不同的方法来监管加密货币。科罗拉多州和怀俄明州鼓励在他们的州进行加密货币投资并通过了支持加密货币的法规，而纽约则提起诉讼并对违反其现有金融服务法规的加密货币企业处以罚款。尽管美国联邦政府迟迟没有采取广泛的监管立场（除了某些执法措施，例如Ripple），但新任SEC主席GaryGensler最近表示，“加密监管环境将成为运营商的主要担忧以及有兴趣进入该领域的运营商。重要的是要了解当前的复杂性并密切关注监管的发展。随着跨国公司、金融机构和中央银行对加密货币的高度关注，投资现金充斥该领域也就不足为奇了。重要的是要仔细审查目标业务的上述关键领域，以获得回报并避免破坏性的连锁反应对投资者和收购方的影响。
