纽约联储的研究人员似乎无法获得足够多的关于稳定币的文章。就在美国中央银行一个分支机构的一个团队发布了对稳定币存款监管框架的冗长分析几天后，一个独立的研究小组撰写了一篇论文，阐述了为什么稳定币不是支付的未来。在周一发表的一篇论文中，四名研究人员认为，如果将分布式账本技术(DLT)整合到传统金融中，稳定币并不是转移资金的最佳方式。研究人员是加州大学圣巴巴拉分校的经济学教授RodGarratt，以及纽约联储研究和统计小组的MichaelLee和AntoineMartin以及法律小组的JosephTorregrossa。流动性问题为了使稳定币保持稳定，它们与被认为安全的资产挂钩，例如美元。据分析师称，稳定币不必要地占用资产。研究人员表示：“在稳定币安排中捆绑安全和流动资产意味着它们不能用于其他目的，例如帮助银行满足监管要求以保持足够的流动性。”资产短缺。Tether是市值最大的稳定币USDT的发行人，众所周知，它是美国最大的商业票据持有人之一。据Tether称，流通中的USDT约为780亿美元。分析师表示，不限制流动性的稳定币，例如基于算法的稳定币，被认为风险更高且可替代性更低。研究人员引用了GaryB.Gorton和JefferyZhang的一篇论文，他们在论文中认为，稳定币可以比作18世纪中叶美国“自由银行”时代发行的私人银行票据。“私人纸币不可替代，处理它们的个人需要考虑是否接受任何面额的特定纸币，”分析师说，并补充说私人纸币的历史表明稳定币可能会遇到同样的问题。代币化存款而不是稳定币“最近的分析强调了维持银行在支付系统中的中心地位的好处，”研究报告称。作者提出了一个问题，即如果中央银行可以发行代币化存款，为什么他们会使用稳定币。“虽然需要制定一些实际细节，但代币化存款背后的基本原理很简单。银行存款人将能够将他们的存款转换为可以在DLT平台上流通的数字资产（代币化存款）。这些代币化的货币化存款将代表对存款人商业银行的债权，就像普通存款一样，”研究人员写道。代币化存款还将利用现有的支付基础设施。“客户可以使用功能良好的现有支付基础设施将这些存款换成商品或服务，”该文件称。“通过基于存款的支付系统接收这些资金的商家不必担心这些资金来自哪里；他们按等价转移。”
