我们还是要回到中本聪的老路，DeFi才是加密资产落地的方向。加拿大不列颠哥伦比亚大学金融学博士利普斯认为，如果前路遇到大雾，我们应该回到之前的十字路口。6月17日，DAppTotal.comDeFi专页数据显示截至目前，统计的23个DeFi项目共计锁定15亿美元，总体来看DeFi增长迅速，但仍处于起步阶段，近日，核金融APP向Lipps求稿。DeFi视角，宇宙区块链应用“愿景”领域，为读者讲解什么是去中心化金融，以及去中心化金融的运行原理。比特币是一个去中心化的经济体系和价值体系，但不能应用于金融领域去中心化金融可以贴近人们的生活，区块链可以落地，人类可以真正开始“使用加密资产进行金融活动”。加密货币的十字路口“如果前面的路遇到大雾，我们应该回到之前的十字路口。回顾过去十年的加密货币，人们见证了比特币作为价值存储网络的价值和以太坊ICO合约的巨大能量。成功的加密资产项目。我们仔细分析就会发现，无论是比特币还是以太坊，都在探索经济和金融两个方向。然而，探索DApp的EOS和TRON并没有改变世界。回到中本聪的十字路口，我们认为区块链是为经济体系和金融体系而生的，除此之外，鲜有成功。因为我们要明白，餐厅可以引入手机点餐，互联网送餐也可以引入，但是互联网不能生出餐厅，更不用说银行了。区块链作为一种技术，可以应用于很多行业，但区块链本身并不能催生其他行业。我们可以看到打车软件引入区块链，但不可能看到区块链上诞生的打车软件“新商业模式”。在加密资产领域，终将重回中本聪的老路。它应该专注于价值领域和金融领域，而不是其他领域。因此，从中本聪的十字路口出发，坚持去中心化的方向，加密资产金融化是加密资产的演进方向。什么是加密资产DeFi？我们知道Fi是Finance的缩写。说到去中心化金融，很多人很自然地认为去中心化金融就是购买和持有比特币等加密资产，这是一个非常普遍的误解。货币是经济学的研究对象。以比特币为代表的加密货币试图取代法定货币和储值。这些都是经济学的研究范围。而金融是解决稀缺资源跨期配置问题的领域。是加了时间参数的经济学。举一个简单的例子，购买和持有房地产是一种经济行为，而租赁房地产是一种金融行为。经济学与金融学的关系就像概率论与保险、空气动力学与民航的关系。从洛杉矶飞到北京需要的是民航飞机，而不是空气动力学。经济学是基础，金融开辟应用。比特币是一个去中心化的经济价值网络。以公链为代表的区块链技术，依托于去中心化应用“DApp”。以比特币为代表的去中心化“币”需要落地。集中的金融市场。为什么需要DEFI？众所周知，全球金融体系创造了巨大的财富，但传统金融机构的中心化管理往往导致资源分配不公，有资源优势的人更容易获得资金。因此，去中心化金融服务就是为了解决传统金融市场的弊端。今年以来，“加密货币”市场扬帆起航，摩根大通、Facebook等巨头相继入场，让业内人士意识到，时隔这么久，金融才是加密货币的发展方向。区块链。根据Consensys的报告，超过100个区块链前沿项目正在去中心化金融领域做着开创性的工作，例如基于以太坊的稳定币、DEX、投资、衍生品、支付、贷款和保险平台。我们看到，黄金退出了实物交易市场，退出了货币功能，但并没有失去对冲金融风险的功能和保值功能。加密资产金融化也将重现这一过程。但也有一些不同。最大的区别是“去中心化”。加密资产的去中心化能力使得加密资产的金融也具有去中心化的特点。为此，将经济与金融分离，以币的持有和交易为标的物，成为加密资产去中心化金融的落地方案，从而以标的物进行更复杂的金融市场交易。需要指出的是，去中心化金融面临的主要问题不是加密货币的发行、购买和持有，而是“时间尺度下的资源配置”，一个典型的例子就是EOS区块链上的REX。根据我的判断，所有权和使用权的分离，资源的交错配置，资源更快地流向更需要的地方，生产力的提高，资金的使用效率，财务成本的降低，都是所有权力下放。金融使命。DeFi包括哪些要素去中心化金融包括去中心化金融市场、去中心化金融机构、资产持有者和用户。他们的关系如下图所示：加密资产通过去中心化的金融市场在持有者和用户之间流动。最典型的例子之一就是EOS网络上的REX。持有多余EOS的人并没有完全使用EOS，可以出租给那些需要使用的“资源匮乏的组织和个人”。为充分释放市场活力，连接加密资产持有者和加密资产使用者，双方将围绕“利息”价格完成资源交错配置。这是金融市场必须解决的问题。DeFi产品类型在传统金融产品的基础上增加了去中心化的属性，会带来去中心化的金融。在传统市场运作良好的金融产品，可以去中心化，移植到去中心化金融市场。主要包括保险及对冲业务、抵押融资业务、租赁业务。1、保险与套期保值业务。成熟的去中心化金融市场将解决比特币价格波动问题。通过发行比特币权证，多空双方将在权证领域展开交易。在超级波动的情况下，只有认股权证的损失，而不会威胁到比特币的价格。同时，权证是典型的金融市场产品，脱离了比特币的“实体”，进入纯权证交易模式。如果一个人预期加密资产价格会上涨，那么应该购买权证，这样既可以享受价格上涨带来的利润，又可以避免币价减半带来的损失，即价格和认股权证的收入反映了加密货币市场。增值，而不是货币价格本身的急剧翻倍。套期保值的本质是价格保险。去中心化金融将提供一个完整的风险对冲市场。通过交易成本的竞争，最终将取代黄金在金融避险市场中的地位。2、抵押贷款和贴现业务。如果一个人持有10个比特币，但他现在需要资金，又不愿意卖出比特币，那么金融市场就需要提供贴现能力。如果他认为比特币的上涨可以弥补贴现的损失，他可以选择贴现解决当前的财务需求。如果确定贴现仍然不划算，去中心化金融市场可以提供抵押融资服务。在一个完全去中心化的金融市场中，任何人都可以推出投资产品和期货产品。比如项目方质押100比特币发行FIT，开盘价1USDT，承诺3个月后以1.1USDT的价格自动收回，或者其他机构帮他完成抵押。这是一个完美的借贷市场。持有USDT的资产持有者并不使用其USDT，他可以将其借给那些需要融资的项目方。持有抵押物的项目方不想出售抵押物，双方可以基于去中心化的信任机制，通过市场完成资金配置。3、租赁业务。去中心化金融提供了一个去中心化的“金融市场”。在市场上，基金持有人将其资金出租给基金出借人，双方达成一个时间价格。先付清所有利息，再使用资源。资源的所有权和使用权是分离的，借款人获得使用权，就像租赁财产一样。DeFi参与者和业务实现市场参与者包括金融市场技术开发者（为所有人提供金融市场工具）、金融市场的机构参与者（典型的是Facebook提供稳定币），以及金融市场交易的双方。1.金融市场技术开发商。去中心化金融系统是一系列运行在高性能公链上的智能合约。这些智能合约是公开的，合约运行的参数由交易双方自行决定。有点类似于公信宝，但是场景业务更加开放。这样的金融市场具有由技术开发人员指定的宽松标准，技术开发人员可以是公司实体或DAC组织。他们只进行技术实施，无法就市场交易方式达成一致。2.机构参与者。金融机构提供实物抵押/准备金等资产的链下映射，就像Facebook的稳定币一样，这部分作为价值锚点和货币中介被严格监管并引入去中心化合约中。3、交易双方。交易双方需要对业务进行描述，达成一致后，通过去中心化的智能合约实现。在某些场景下，没有预先可见的交易参与者，这就需要金融市场预先设定一般合约，然后采用竞价模式在市场上出售，就像IPO一样。事实上，在传统的VC领域，创业者已经习惯了让资本方共担风险，共担收益。一个团队设计一个项目，这个项目可能成功也可能失败。创业团队将50%的风险分配给投资人，同时将50%的收益卖给投资人。这是一个典型的天使合同。在资金借贷市场，金融产品的设计将更加灵活。由于币价的不可预测性，一个拥有100个比特币的创业团队，在不愿出售比特币的情况下，可以抵押一部分比特币进行融资，将比特币抵押到合约中，公开出售这些期限资产，完成融资。总之，DeFi合约具有自动交割、不可篡改、高吞吐量、公开、公平、公正的运行规则，将催生去中心化普惠金融和加密资产应用。
