自COVID-19大流行以来，全球供应链的制约加剧了价格压力，导致全球通货膨胀率达到数十年高位，迫使美联储和许多国家的中央银行通过货币政策应对通货膨胀。作为存在于虚拟世界中的新型互联网经济，钱包、私钥、资产等名词让每一位参与者都能感受到元空间的魅力。在这个空间里，人们看到的不仅仅是区块链、NFT、数字货币，还可以体验到互联网从热媒体到冷媒体的发展过程。我们正处于酷媒体的范式转变之中。NickBhatia作为金融界人士，在《货币金字塔》中讨论了两个话题：数字资产和货币理论，体现了他将两者整合为一个统一框架的野心。2008年金融危机后，美元发行信用基础的转变和国际货币体系的重构给传统货币理论带来了前所未有的挑战。作者看到了美元体系的顽疾，于是转而研究数字货币。他试图通过“层层叠叠”的框架和历史上发生的真实事件追溯货币体系的演变，解释人类为什么使用信用货币体系而不是金属货币，揭示不同层次货币的不为人知的秘密。与传统资产相比，数字资产目前在估值、数据存储、数据安全等方面存在一些问题。因此，数字货币的时间价值、风险溢价、期权性质等理论金融框架必须继续发展，但不能过多依赖传统概念，理想情况下，可能需要从传统资本市场中捕捉相关特征，转化为新兴的货币和金融理论。您使用的货币将反映您的偏好。古往今来，人们将各种媒介作为货币和财富的载体，从古代的贝壳、黄金、白银，到后来的纸币，再到如今流行的数字货币。各个时期的货币都留下了时代的印记。笔者按照历史发展的顺序，分别分析了比特币出现后的金本位、央行体系、布雷顿森林体系和四大等级货币体系。目前，我们已经进入货币债权时代。根据抵押品属性和卖出权两个维度，货币市场工具可进一步分为公共货币债权、私人/公共货币债权、公共/私人货币债权、私人货币债权等，新增四个层次，各级货币供应机制都有新的特点，将是今后深入研究的领域。作者没有将所有形式的货币视为相同，而是解释了货币金字塔的每一层如何与其他层相关，以及美联储、商业银行和普通公民如何与这些层相互作用。分层货币中的第一层货币必须具有一定的内在价值，而内在价值是建立在信任的基础上的。制度和技术是产生信任的两条路径。本质上，系统是为了对抗不确定性和风险，而技术则有助于提高信任度（如防伪技术的完善和区块链技术的应用）。在漫长的历史长河中，信任主要是由制度来解决的。数字货币是由技术和系统共同决定的。数字货币有其制度特征和数字货币金字塔层次。目前的数字货币共识机制是参与者投票的系统设计，不能完全靠技术来解决。分布式数字货币的可靠性和效率直接决定了不同货币的竞争力。当前的货币基础设施存在漏洞，我们迫切需要反脆弱的解决方案。随着世界数字化程度的不断提高，数字世界中跨主权、分布式数字货币的使用将越来越突出。为此，《货币金字塔》深入研究了比特币和中央银行数字货币(CBDC)。作者从点对点电子现金系统和密码学邮件列表入手，讲述了比特币的基础知识，分析了比特币的几个主要用例，以及其固有的局限性和针对这些局限性的潜在解决方案。将前几章建立的分层货币框架应用到比特币上，帮助读者利用对更简单货币体系的理解来掌握比特币：“第二层BTC的出现与第二层黄金的出现原因相同。对BTC拥有所有权就像人们对黄金有索取权一样。”《货币金字塔》试图回答关于CBDC的几个最重要的问题：为什么中央银行被这个想法所吸引？如何实施CBDC？未来货币将如何相互作用？该书总结道：“在未来，您使用的货币将不仅反映您的出生地或居住国，还会反映您的偏好。”，在货币危机时期，人们急于“攀登货币金字塔，因为较低级别货币的持有者争先恐后地获得更高级别的货币形式”。中央银行让政府“控制关键位置”，“通过消除公众对一级货币的获取渠道来垄断二级货币的发行”，最终过渡到今天的货币体系。现有的货币体系过度依赖美国。美元，美联储创造新的美元加剧了全球通胀，美元作为本位货币，几乎完全靠信用支撑，货币话语权主要由发达国家主导，货币世界迫切需要一个新的体系和技术手段摆脱以美国和美元为首的全球货币体系控制，在数字金融快速崛起的背景下，各国央行也在考虑发行自己的数字货币。数字货币是央行的??负债，不需要存款保险，原来的方式是一个liabi普通实体的数量，必须有储备金支持。此外，央行数字货币可以减少通过商业银行进行转账和支付的需要，提高支付效率，有助于降低用户的摩擦成本，增强隐私和安全性，优化资源配置。但是，如果货币金字塔不能脱离金融问题和资源转移问题而独立存在，那么包括数字货币在内的超主权货币就很难成为全球储备货币。对此，《货币金字塔》对底层货币的不稳定性和补充上层货币应对流动性危机的阐述有助于解释金融危机的形成机制和救助方式，但过度补充上层货币级货币将稳定货币金字塔本身。其影响仍存在相当大的不确定性。纵观全书，作者明显缺乏在货币分层语境下对“法币”的分析；他也没有注意到货币由于数字化的发展而被抽象化，更有可能逐渐消亡的趋势。作者对比特币前景的判断尤其值得怀疑。在席卷全球的Covid-19疫情之后，全球经济在数字化状态下的根基越来越深。如何更好地理解未来虚拟经济，如何参与互联网冷媒体范式转变？《货币金字塔》的范式结构可能是未来解锁互联网范式转换的一把钥匙。
