板块表现：本周大盘下跌，通信板块下跌，跌幅0.06%在一周内。同期沪深300周跌幅为1.30%，中厚板价格跑赢大盘。本周通信指数62只成份股平均换手率为18.05%；同期沪深300成份股总换手率为4.82%，板块整体活跃度强于大盘。行业新闻：华为将举办首届全联接大会：塑造云时代；中国IaaS市场排名：中国电信排名第二；终端标准化、智能化，形成“广播+”生态；微软收购人工智能虚拟助理科技公司Genee；三大运营商加快布局，制定2020年5G网络商用计划；中兴通讯公布上半年业绩：净利润176.6亿元，同比增长9.33%，研发投入高达15%；中兴通讯发布M-ICT2.0，定义VOICE开拓未来的五个战略方向；华为中标中国电信2016年虚拟化软件集中采购；云架构协议，引领行业市场。核心观点：SDN/NFV成为5G网络革命的关键，运营商进入网络虚拟化热潮：5G仍处于发展初期，相关标准或定义较少，但其发展目标一定是在现有的高可靠性基础上，为移动网络提供更大的带宽，保证灵活性。为了满足未来涉及广泛数据和连接的各种业务的快速发展需求，最终满足以客户端为中心的无线组网需求，SDN/NFV将构成5G技术的关键核心，有望降低核心网CAPEX和OPEX，并进一步释放运营商的创造力。由此，全球运营商开始进入网络虚拟化的热潮。Orange宣布将与AT&T合作，共同为SDN/NFV运营商打造全球标准。中国电信近期集中采购虚拟化软件，明确要求具备对接SDN/NFV和电信云平台的能力，华为/新华三率先中标。我们认为，虚拟化热潮必将影响现有核心网产业链，引领布局的民族企业有望迎来新的产业机遇。三大运营商全面进入流量时代，流量业务机遇与挑战并存：本周，三大运营商相继公布了2016年上半年业绩。总体来看，三大运营商上半年业绩喜人，均提到流量收入成为主要收入来源。中国移动的移动互联网/无线互联网业务占通信服务收入的比重达到43.3%，首次超过传统业务，成为公司第一大收入来源。中国电信4G用户月均流量889MB，移动互联网收入同比增长42%，占移动业务收入的47%。中国联通非语音业务占比73.1%。随着4G建设的不断完善和4G用户规模的扩大，三大运营商已经进入数据流量时代，流量管理成为各运营商转型的重要方向。也是运营商应对日益增多的OTT，避开管道，获得更多投资收益的可行路径。目前，流量管理尚未形成成熟的应用生态，但随着流量管理业务生态的逐步完善，也将为运营商及相关流量运营、CDN、大数据分析等企业带来重大发展机遇。投资建议：中行新通信组合配置建议继续关注年度业绩加速，有望持续高增长+基于庞大移动互联网生态数据酝酿AI原型的同花顺。特别推荐烽火通信，全球领先的光通信设备龙头，将继续受益于行业的高景气度。易通在国家电网安全向民用数据服务转型方面潜力巨大，ICT融合转型路径清晰，在国内物联网平台运营方面具有先发优势。世纪。此外，在私有云平台领域拥有成熟产品和标杆项目的天玑科技，以及受益于南京8.5代生产线的中电集团一号项目华东科技，也可重点关注。
