》《如果联通混改，战略投资者首选百度、阿里巴巴或腾讯。》从逻辑上讲，阿里巴巴和百度进入虚拟运营商市场，说明他们对运营商有很大的兴趣，入股运营商将进一步完善其产业生态，尤其是在云计算等业务上，协同效应明显。”中信建投分析师于海宁指出。10月11日，超级蓝筹中国联通（600050.SH）开盘后不久即收涨停。此后全天未有松动，收于4.8元/股。对于中国联通来说，这是近年来罕见的爆发。这强势涨停的背后，是联通混改长期跌宕起伏，终于落地。此前，中国联通发布公告称，经与控股股东中国联合网络通信集团有限公司（以下简称“联通集团”）协商，联通集团明确参股国有混合所有制。2016年9月28日国家发展和改革委员会召开的国资企业改革试点研讨会。联通集团被列入首批混合所有制改革试点，但尚未获得最终批复，具体实施方案仍在商讨中。“中国联通混改的消息这两年都在意料之中，但文件中只是说电信行业参与混改，一直没有明确的说法，这次明确了。”北京通信行业一位资深业内人士告诉记者。市场比较关心的一个问题是联通混改的方向和具体路径。由于联通集团资产规模庞大，主营业务分布在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，有业内人士认为，联通混改的可能性不大将全面放开。物联网等轻资产业务领域将引入民间资本，逐步开放。中国联通陷入困境虽然中国联通在10月11日迎来了强势涨停，但奇怪的是，10月10日，也就是混改消息发布的第二天，中国联通涨幅不大，其股票价格仅上涨了5%。“资本市场对消息有一个消化和认知的过程，分析师和业内人士可能需要对信息的重要性进行解读，然后资本市场才能做出反应。”上述业内人士认为，实际上，此次混改消息的发布，对于陷入困境的中国联通来说，不亚于黑夜中的一盏明灯。2016年半年报显示，中国联通上半年归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元，同比大幅下滑80%，而其竞争对手中国移动（00941）.HK、CHL.NYSE）同期净利润同比增长5.6%至605.72亿元，中国电信实现净利润116.73亿元，同比增长6.3%。东吴证券分析师徐立认为，中国联通是三大运营商中问题最多、遇到困难最多的，2015年下半年以来盈利能力严重下滑。”联通业绩不佳有两个方面，一是前领导层事件导致公司士气低落，导致联通1-1.5年内执行力低下；二是前期战略失误，4G建设进展缓慢三大运营商中最快的，慢。徐莉分析道。数据显示，截至2016年8月，中国移动4G渗透率为55.5%，中国电信4G渗透率为48.2%，中国联通4G渗透率仅为31.7%。调整完成，4G大规模建设接近尾声，导致其业绩不佳的两大因素正在逐渐消失。另一方面，混改带来的政策红利也有望提振联通业绩。方正证券首席分析师马军告诉记者，“混改将对中国联通的公司治理、激励机制、业务发展、网络利用等方面发挥巨大作用，充分释放潜力。”上述业内人士认为，中国联通的混改方向不外乎三个层面，“股权层面，国资减持，引入民营资本；二、公司内部的员工激励；第三家公司旗下的互联网业务可以上市。事实上，按照《关于深化国有企业改革的指导意见》的说法，混改的前提是要明确央企的属性，不同类型企业的改革目标是不同的。公益性的目标是提供社会公共服务，商业化的目标是市场化和保值。.中国联通虽然是商业企业，但承担着建设国家信息网络、提速降费报国等任务，既是商业又是公益。徐力认为，这与民营资本完全市场化盈利的性质存在一定的冲突，而电信领域事关国家安全和国民经济命脉。因此，其判断中国联通的混合所有制改革将主要围绕基于业务限制的改革方案展开，全面放开的可能性不大。例如，将大数据应用、物联网应用等属于轻资产、天然具有市场化运作的业务模块进行拆分，引入民间资本和市场化管理方式，逐步开放。由于互联网行业与电信业务的天然协同效应，BAT等互联网巨头被认为是联通混改最有可能的战略投资者。“如果中国联通进行混改，战略投资者的首选是百度、阿里巴巴或腾讯。逻辑上，阿里巴巴和百度进入虚拟运营商市场，表明了他们对电信运营的兴趣，对运营商的投资将进一步提高。”他们的产业生态，尤其是云计算等业务，协同效应明显。”中信建投分析师于海宁指出，事实上，去年市场上曾盛传马云入股联通，看中的是云计算的协同效应。曾提交方案，但最终未能通过监管审批。不过，该消息至今未获证实。“这说明民营资本对进入电信领域还是比较敏感的。”上述业内人士表示。
