本月初，工信部正式向4家单位发放5G牌照。虽然还存在种种不尽如人意的不成熟和不确定性，但社会对5G的热切期待早已沸腾。从最高层到监管层，再到部分行业厂商，都迫切需要5G释放新的发展红利来解渴。5G商用后，4G红利还剩多少，运营商还能享受多久？▲图片来源：图虫创意1、4G用户增长还有多大发展空间就在上周，三大运营商都公布了5月份的月度经营报告。不出所料，手机用户的增长明显放缓。中国移动仅净增52.3万户，中国联通的净增更是不足两位数。4G用户整体净增较为平稳。尤其是在经历了上月短暂的负增长后，中国移动满血复活，4G用户出现月度超高净增长。中国联通和中国电信延续了年初以来相对稳定的表现。在手机用户数超过总人口数后，在全网通移动终端和无限套餐的双重刺激下，通过“卡槽”概念开发了大量新用户。由于人口自然增长率的限制，这种通过“槽”获得的增长无法长期持续。一方面是手机用户增长缓慢，另一方面是4G用户的快速增长。即便如此，运营商仍有超过3.5亿手机用户未转化为4G用户，占比超过22%。3.5亿非4G用户为运营商提供了巨大的转型空间，将是运营商5G初期的重点业务之一。2、拉动用户流量的空间有多大？2017年以来，三大运营商开发了大量的无限套餐用户。直到现在，大流量套餐仍然是运营商催促用户迁移套餐的目标。通过大流量+大视频来刺激用户流量需求，已经成为运营商的普遍做法。仅中国联通就有超过1亿以腾讯王卡为代表的B2I2C套餐用户，占比超过三分之一。不过，即便如此，数据显示，联通的流量经营情况并不乐观。从一季度的运营数据来看，中国联通话务量同比增长仅为80%左右，不仅远低于去年同期，也远低于行业平均水平和第一季度的竞争对手。另外，特别值得一提的是，即便是无限套餐用户，其套餐也大多不饱和。工信部公布的数据显示，4月份，人均移动互联网访问流量（DOU）达到7.32GB。其中，无限套餐用户的DOU高于普通套餐用户是必然的，也高于平均水平。然而，即使是最便宜的大容量套餐也有10GB以上的速度限制，而大多数无限制套餐都有20GB甚至40GB以上的速度限制。如果用户套餐中的流量没有耗尽，或者套餐的饱和度比较低，那么运营商通过流量套餐的溢出获取额外收入的期望就会落空。经过今年年初4个月的发展，用户DOU增长不到1GB，低于去年9-12月的增速。在一定程度上，既说明运营商的流量刺激不到位，也为后续的流量刺激提供了空间。3、自建内容的必要性和前景如何？对于运营商来说，降低不饱和套餐用户的数量和比例，不仅会促进用户DOU的提升，也有利于套餐溢出价值的获取。如果用户DOU难以提升或提升不够明显，运营商仅靠基础套餐很难实现收入增长。我们认为运营商已经开始提高用户套餐的饱和度。但在当前内容和生活类应用被BATJ等互联网巨头掌控，杀手级应用缺乏激励的情况下，运营商必须从提升套餐饱和度着手，从深耕自身内容资源入手。原因其实很简单。BATJ虽然控制着内容资源，但其资源是对所有运营商开放的。对于运营商来说，公共资源谁也无法形成垄断，必然导致内容缺乏差异化，最终降低对用户的吸引力。即使在5G时代，内容也是不可或缺的资源。而且，视频内容领域最有可能在5G初期最先成熟或爆发。从目前的技术发展趋势来看，未来5G人与人通信的主要竞争点在于内容领域。在自建内容方面，中国移动一直走在前列，取得了不错的成绩。中移动咪咕公司的内容经营虽然还无法与爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆直接竞争，但其综合实力不容小觑。尤其是在体育视频领域，中国移动的签约资源已经十分丰富，逐渐成为当红流量主播。4.融合能否提升用户价值？监管层要求11月底前在全国范围内实现携号转网。虽然这是通信行业以人为本的发展理念和以用户为中心的发展理念的具体体现，但对于运营商而言，用户的变化意味着增长的不确定性。在网络和业务同质化程度越来越高的情况下，运营商用户业务的差异化越来越小。考虑到持续的提速降费，以及运营商流量刺激不足导致的用户流量增速不足，单靠流量等部分业务已经不足以支撑收入增长。即便融合发展是运营商的被动选择，但也确实为运营商克服当前发展动力不足的困境提供了有效途径。基于固网与家庭宽带的大融合，以及V网、终端、新业务的签约，都为用户价值提升提供了契机。此外，未来5G市场将是垂直行业应用的市场。以ICT为入口，加快政企市场用户拓展和信息化产品开发，也能为运营商带来4G用户和业务增长。以中国移动为代表的运营商纷纷将网络建设重心转移至5G。在基于5G技术的收入增长动能确立之前，运营商需要继续挖掘4G的潜力，实现4G网络价值的最大化。虽然4G红利所剩不多，但在5G商用初期，仍将是相当一段时间内的主要增收来源。相关阅读：中国电信将进军菲律宾通信市场美国运营商AT&T5G测速：平均速度超1.4Gbps峰值1.8Gbps
