历史不会简单重复，但总是惊人的相似。我们圈子里有几个很有意思的现象。如果你列出它们，你会发现它们真的很奇怪。例如：1、几乎每个人都知道，10张合约中有9张合约被爆仓归零。然而，合约玩家总是络绎不绝，合约市场的交易量远超现货市场；2、几乎所有人都知道BTC减半前会跌，减半后几个月会涨，所以现在BTC涨了，然后很多人从9000到18000一路做空，更有什者，9000到18000一路做空；3、几乎人人都知道BTC可以赚钱。购买BTC几乎从不欺骗人们。历史上，BTC突破18000的天数只有三天。只要你那三天没买，现在应该就自由了。买;所以我要问你一个扎心的问题，你手里有多少个BTC？或者，你的仓位有多少是BTC？在BTC即将突破历史高点的这个时刻，我们单独分析BTC，不构成投资建议，但希望能给大家一些有用的信息或思考。01传说中的循环论正如序言开头的那句话——“历史不会简单的重复，但总是惊人的相似”。如果你回顾过去一个世纪的重大金融危机，你会觉得这句话太贴切了。金融危机总是过段时间就卷土重来，而且看起来惊人的相似，但是具体分析一下，比如1637年的郁金香危机，1720年的南海泡沫，1929年的美国股市崩盘，1920年的亚洲金融危机。1997年，以及最熟悉的2008年次贷危机，每次引发的原因都完全不同。这些危机不是简单地重复。如果你看看BTC每四年一次的减半周期理论，你几乎可以套用这个模板。惊人相似的部分是：每次减半后，价格都会开始上涨，然后突破之前的高点，再创出新高，然后暴跌，继续等待下一次减半……不过，不同的是，每次暴涨暴跌的助推力其实是不一样的。2013年（2012年减半后），塞浦路斯的债务风波引发了传统金融机构的信任危机。2013年下半年，欧洲一些国家出台了对BTC的利好政策，第一批敏感的投资人意识到了这个巨大的投资机会，中国的第一批“老人”、矿工和第一批传教士大多是生于那个时代。随后的暴跌是正常的。毕竟2013年涨了88倍，涨多了就跌。继2013年12月中央五部委发布的《关于防范BTC风险的通知》BTC后，在接下来的83天内暴跌92.5%。.可以说，这次减半的推动力主要是BTC第一次真正意义上出现在世人的视野中。这次是助推器。当时在2017年（2016年减半后），BTC的底层技术：区块链技术的强势崛起，以太坊ICO的爆发，WannaCry病毒让BTC异常火爆，强势占据了全世界的眼球有一段时间，BTC一年涨24倍，ETH涨100倍，让整个圈子，或者说区块链世界都沸腾了。那么喧嚣过后，鸡毛蒜皮，而下面的事情，相信看到这篇文章的你们大多数都经历过，而且往往难以忘怀……这次减半的助推力量，有了区块链技术，已经进入世人的视野，WannaCry病毒的肆虐，USDT的大规模增发，与主流人群的疯狂追捧不无关系。综合来看，本轮牛市是散户的牛市。依稀记得BTC从两三千涨到两万的过程。这个特殊事件被认为是一个大事故。剩下的时间，圈子里的大部分群里都热闹非凡，每个人都喜气洋洋。甚至在很多其他不相关的微信群里，越来越多的比特币出现在群聊中。人不断被吸引，被CX，被洗脑，然后入圈……但很多人不知道的是，2013-17年过来的一群老人老矿工，他们中的很多人都陷入了WannaCry病毒在2017年5-6月肆虐的小高潮已经套现离场。他们认为上涨已经够吓人了，没想到下半年的散户浪潮就是买买买的“疯牛”。然后时间来到了2020年，第三次减半后的第二天……02年的历史又是相似的，又是不同的。按照周期理论，2020年只是牛市前夕，真正的牛市应该在2021年。不过，随着年底前夕即将过去，BTC已经逼近2万的前期高点，突破似乎是迟早的事。人们唯一期待的是，BTC在这轮牛市中会上涨多少倍？打开K线，你会发现BTC近几个月的涨幅和2016年底有点相似，看来都在为明年的牛市做准备。但是，今年，或者说明年的增幅，与上一次完全不同。促进因素。最直观的感受就是各组的气氛。用一句经常看到的话来说，就是“18000个，一个个群还死气沉沉，红包也没有”。这和上次一样。各路人马的热闹景象，截然不同。原因很简单。上次车上人很多，这次车上就几个人。“一枚硬币，一个年轻模特”的标语，过去每天都能看到几十次，现在再也看不到了。据说，圈内的这一轮牛市将走向散户，逐渐转向美股。结果才到牛市前夜，情况似乎就已经变成了这个样子。一位耳熟能详的大V无奈发帖——“BTC历史上第一次出现这个价位，市场还在讨论是不是牛市。”据说主流币是加杠杆的BTC，山寨币是加杠杆的主流币。但是，每次BTC牛市，我们都会提出一个老生常谈的问题，你的仓位“慎重选择，深思熟虑”，或者经过各种“高抛低吸，一关猛如虎”的操作，有没有跑赢全仓BTC持币？如果把312事件作为一个重要的时间节点，BTC从3800涨到18000，涨幅整整4.7倍，你可以想想，你的资产从3月12日开始涨了4.7倍了吗？真是灵魂拷问……03这一轮的助推因素是传说中的机构大牛，KOL和Regal，CCTV，DeFi……1.机构——Grayscale灰度可以说是这一轮最大的推动力牛市，没有之一。从筹资速度来看，灰度近期的买入速度远高于新挖出的BTC矿机的速度。也就是说，目前是一个供大于求的市场，BTC稳步上涨也就不足为奇了。更重要的是，你必须知道灰度基金是如何运作的。有几点需要特别注意：通过灰度购买BTC的大部分是机构投资者，约占60-80%；Grayscale的BTC是有Long-termpremium的，因为Grayscale赚的其实是管理费，这个溢价可以看做合规和安心的代价。溢价产生的套利机制，其实也是灰度大量买入BTC的原因之一，但原因比较复杂，本文暂不讨论；你通过Grayscale购买的BTC其实只是一个GBTC（BTC购买凭证），这个GBTC不能兑换BTC（至少目前不能），必须等6个月才能卖出。卖的时候是在美国股市卖的，相当于转让这个凭证。第三点是最重要的，一定是眼尖的你发现了什么——这不就和灰度只有进出一样吗？变相锁定BTC？是的，事实真的是这样的。。。把GBTC通过美股转过去，把所有的卖压都转给美股市场，而不是我们圈子里的市场。2.最近最有名的KOL和富豪是“艾莉亚”（《权力的游戏》中的知名角色）的推特。要知道，尔雅在推特上有274万粉丝。此帖已被转发数千次，并在数小时内回复。各种微信群迅速传播开来。特斯拉CEO马斯克、DCG（灰度母公司）创始人巴里希尔伯特、孙宇晨等圈内圈外大V参与评论互动。近日，墨西哥第三大富豪、零售巨头GrupoSalinas的创始人RicardoSalinasPliego也发推向网友推荐BTC相关书籍《The Bitcoin Standard》，并表示BTC可以保护公民的财产免遭政府没收。的流动资产投资于比特币。这些KOL、富豪的发帖，未必是牛市的助推器，但却是牛市的一种现象。3、你可能没有注意到DeFi。今年以来，已有17万枚BTC通过WBTC、RENBTC等方式进入以太坊DeFi生态。这个数字在今年四、五月份只有两三千人。短短半年时间，进入DeFi的BTC涨了几十倍。大部分进入DeFi生态的BTC都参与了借贷、流动性挖矿等DeFi领域。其实从另一个角度来看，它们有点类似于灰度的Gbtc，也就是说这些BTC变相“锁定”了。04未来可能存在的风险大家可能会问，现在买BTC就没有风险了吗？我不这么认为。1、短期来看，上周BTC贪婪指数最高达到94（极度贪婪），距离之前的历史高点95仅差1个点，上一次95是2019年的BTC14000，隔天95指数，出现了瀑布。这个贪婪指数，如果按照过去2年的回放来看，总是准确的。在贪婪指数最低的时候买入，也就是大家最恐慌的时候（比如312），然后贪婪指数高，在大家最兴奋的时候卖出，几乎可以保证大赚。或许这个指数反映了巴菲特常说的——别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。然而，即使我们将贪婪和恐惧指数量化，它似乎仍然没有用。80/20规则是永恒不变的真理。能够用这个指标来引导自己去模仿巴菲特的投资哲学的玩家屈指可数。当然，这次比较奇怪的是，虽然指数已经贪得无厌，但你似乎并没有感受到身边人贪得无厌的情绪……2.中期来看，BTC需要的资金量每次涨几倍也是显示指数在涨，BTC已经是市值超过3000亿的庞然大物，这与2013年初和2017年初的体量完全不同。想要继续往上走，自然需要比前两次更多的钱。钱从哪里来？如果说上一轮是散户拉动，这一轮牛市是机构拉动，下一轮牛市，下一轮牛市，又该由谁来推动呢？国家？这也是很多圈内人士认为这可能是BTC最后的“疯牛”或“大牛”的原因。未来，BTC转换为美股和去零售账户后，波动性将逐渐降低，成为与股票、基金一样的常规投资产品。4年的减半周期可能会大大延长，也可能不复存在。3、从长远来看，BTC还有一个问题没有解决。这也是BCH和BSV分叉的重要原因之一。要在链上产生足够的TX（交易记录）来养活矿工？毕竟，BTC的安全实际上是由他们守护的。目前，支付属性在BTC上几乎被剥离。无论是LTC、BCH，还是USDT、DAI、ETH等，都具有比BTC强很多的支付属性和支付场景。BTC在中本聪白皮书中说，从“电子现金系统”到“电子黄金”的道路已经一去不复返了。而且你要知道，电子黄金的价值存储功能是不能在链上产生多个TX的，因为没有人会到处转账黄金，而进入ETHDEFI生态的BTC是不能对ETH进行各种操作的。产生BTC的链上TX，可以说BTC进入ETH越多，BTC原链的TX就会越弱。BTC的闪电网络？基于BTC的智能合约？至少目前，我们看不到他们有丝毫的成功机会。当然，你可能会说，为什么要着急？这是几十年后需要考虑的事情，船到桥头自然是直的。到时候，加密货币不知道会发展成什么样子，现在担心还为时过早。资本哪里会考虑这么长远的事情？你看，灰都人不会买BTC，因为BTC一百年后可能就不安全了？！所以，这只是BTC的“百年忧患”。可以肯定的是，至少在本次牛市，甚至接下来的几次牛市中，这个问题都可能不构成阻止人们购买BTC的理由。毕竟，能不能看到一百年后发生的事情，是个问题。为什么要担心呢？
