【简介】智能时代传统产品的新机遇。
门锁是日常生活中最常见的产品。
智能门锁不同于传统的用钥匙打开的机械门锁。
可实现无钥匙开锁、联网实时远程监控等功能，提高生活的安全性和开锁的便利性。
智能时代传统产品新机遇。
门锁是日常生活中最常见的产品。
智能门锁不同于传统的用钥匙打开的机械门锁。
可实现无钥匙开锁、联网实时远程监控等功能，提高生活的安全性和开锁的便利性。
从物理结构上看，智能门锁分为前面板、锁体、后面板三部分。
主要部件包括锁体、指纹头、主电路板、通讯模块等；核心技术涉及：锁体类型、生物识别、通信服务，目前机械锁、指纹识别和Wifi、Zigbee连接是主流，但全自动锁和NB-IoT连接有望成为发展趋势。
从产业链来看，智能门锁涉及上游：硬件、电子通讯部件、云服务商；中游：智能门锁厂商；下游渠道：线下门厂配套、工程配套、经销商、线上电商；智能门锁的终端客户可以分为两类：B端公寓和酒店，C端家庭。
智能门锁行业发展：随着高性价比产品的出现，公寓锁加速市场教育，行业已经到来。
我国智能门锁市场于本世纪初发展起来，今年晚些时候将进入实质性发展期，产品迭代加速。
目前，智能门锁可以让C端家庭用户摆脱门锁的束缚，有效解决忘记、丢钥匙的痛点，有效提升体验；在B端，它们可以帮助公寓运营商提高管理效率，降低管理成本，因此具有极强的抢手属性。
但由于产品不成熟、价格较高、市场认知度不够等原因，我国智能门锁的普及率较低。
据ICA《中国智能锁应用与发展白皮书》数据显示，我国智能门锁年渗透率仅为3%，远远落后于欧洲、美国、日本和韩国。
它规模大，因此有很大的发展空间。
随着巨头的跨界进入以及风险投资基金支持初创公司的发展，智能门锁产品日趋成熟。
以米家智能门锁为代表的高性价比门锁，大幅降低了消费门槛；此外，长租公寓的兴起不仅扩大了市场需求，还加速了年轻消费者的教育。
供给侧的多重利好将有效激发需求侧的潜力。
我们综合考虑C端家庭、B端长租公寓、酒店的需求来测算门锁市场空间。
我们中性预期，明年我国智能门锁总销量有望达到1万台，年复合增长率预计达到49%。
智能门锁竞争格局：群雄逐鹿，产品、价格策略、渠道资源、售后服务能力是竞争的核心。
智能门锁市场目前有三大核心参与者：以德施曼、卡迪斯为代表的传统门锁企业；以云顶、国嘉为代表的互联网初创企业，以及以海尔、美的、海康威视、大华、华为等为代表的跨境巨头。
我们认为现阶段智能门锁的核心竞争要素是产品、价格策略、渠道资源和线上线下服务能力。
传统门锁的优势在于产品生产和线下经销商及工程渠道资源；而互联网公司的优势在于价格策略、线上渠道、B端公寓资源和线上平台服务能力。
从个股产品来看，建议关注正在开发门锁的小米生态链公司云鼎科技（未上市）、绿米联创（未上市），以及行业龙头、布局门锁的好戴泰。
智能门锁；我们认为智能单门锁产品的爆发体现了智能家居行业的上升趋势，智能家居未来的利润核心仍然在于平台。
因此，我们建议关注有望打造智能家居IoT平台的龙头企业：小米科技、青岛海尔、美的集团。
风险提示：智能门锁存在安全隐患，导致普及率低于预期；行业大规模价格战导致企业盈利能力低于预期；原材料成本大幅上涨，压缩了企业盈利能力；下游B端客户议价能力强，计费周期长。
导致公司现金流状况恶化。