1.1 智能手表销量激增。
2015年1月至9月，京东商城智能手表销量增长6.7倍，而非智能手表销量仅增长26%。
京东商城智能手表销量第三季度出现爆发，9月份智能手表销量逼近1亿只。
1.2 智能手表品类激增。
Apple Watch 自推出以来一直热销，第三季度销量达到 10,000 块。
以Apple Watch为首，其他主流厂商也在2015年推出了智能手表新品。
三星推出Gear S2、华为发布Huawei Watch、出门问问刚刚获得谷歌C轮融资推出Ticwatch，以及Moto、影趣、唐猫等品牌等在智能手表领域也拥有自己的一片天地。
据传小米近期也将推出自己的智能手表，分析人士认为价格将在0.0元左右。
各厂商对于智能手表的热情也可以在电商平台上得到体现。
京东商城上的智能手表SKU数量从15年前增长到9月底的100%。
2 今年智能手表行业为何火热 2.1 智能手表的市场环境已经成熟 2.1.1 智能手机的普及促进了智能手表的销售。
预计到今年，5%的智能手机将与手表搭配，目前8.6亿智能手机用户将释放百万智能手表需求。
2.1.2 手环这两年培育了用户，可穿戴设备的概念已经深入人心。
早些年，大多数年轻人并没有佩戴手表、手环产品。
然而近两年，随着运动健身的普及，手环产品迅速被人们接受，并逐渐成为一种时尚。
小米发布售价79元的手环后，消费者购买手环不再有门槛。
小米手环迅速占领市场，截至今年9月出货量突破万只。
手环用户的普及也意味着可穿戴理念已经深入人心。
可以说，手环教育了用户，培育了市场，也为用户使用智能手表等其他可穿戴产品奠定了基础。
2.1.3 降低参与者的准入门槛 这里所说的门槛主要指两个方面。
第一个方面是产业链更加完整。
例如，芯片解决方案更加成熟，传感器组件更小，各种规模的代工厂遍布深圳。
这些因素降低了企业生产智能手表的门槛。
第二个方面是电商平台降低了企业之间的中间成本。
传统手表线下渠道销售费用占终端价格的30%以上。
因此，一款手表如果不能满足一定的利润率，就很难通过线下渠道销售。
为了抢占市场份额、提升用户体验，目前的智能手表厂商基本都是根据成本来制定销售价格，每只手表的净利润也都在个位数百分比。
借助电商平台，企业可以以较低的终端价格销售自己的产品，在争夺市场份额的同时，还可以通过节省中间成本保留一定的利润空间。
2.2 Apple Watch进入市场。
苹果每当进入一个市场，就会带动整个行业的发展。
从历史上看，iPhone和iPad的发展模式是一样的。
iPhone的销量从2017年的1万台增长到2017年的1.69亿台。
iPad的销量也从2016年的1万台增长到1万台。
这次轮到Apple Watch了。
2015年3月推出iOS 8.2版本后，苹果终于推出了搭载iOS 8.2版本的智能手表，销量也不负众望。
智能手表全球年销量仅为1万台。
根据苹果财报，仅第三季度Apple Watch的销量就已经突破1万台，占2017年全球智能手表销量的1%。
我们保守预测今年Apple Watch全球销量将突破1万台，整体市场销量将在1万辆左右。
2.3 手环企业将在年底和2020年逐步进入智能手表行业。
2.3.1 手环在可穿戴市场的份额将会下降，未来手表市场的增速将会更快。
据BI Intelligence研究，健身手环在可穿戴市场的份额将从2017年的36%萎缩到2017年的20%。
然而，智能手表的出货量将以41%的速度增长，而智能手表的出货量将以41%的速度增长。
2018年，出货量占可穿戴产品总出货量的比例将从59%提升至70%。
就连像Fitbit这样靠卖手环上市、占据手环市场68%份额的公司也意识到了这一点。
上述问题。
为了更好地支撑公司的市值，Fitbit 在年底推出了 Fitbit Surge 智能手表，以在可穿戴领域获得牵引力。
更高的市场份额。
2.3.2 2014年小米推出79元手环后，国内其他手环厂商已无利润空间。
小米2014年推出的79元手环，在性价比上击败了所有其他手环厂商。
这个价格比几乎所有手链公司都高。
制造成本，更不用说利润率，难怪人们说：小米做得好，毁了其他行业。
那么腕带就不能再制作了。
一些公司只是专注于制作体育应用，而另一些公司则开始制作仍然可以赚取一些利润的智能手表。
例如，Bong 在 2015 年 4 月推出了两款智能手表。
3 智能手表必须具有独特的功能才能畅销。
专业腕表今年出现了两种截然不同的趋势。
一端是超高端小众顶级腕表，另一端是大众市场。
目前，智能手表影响最大的是万元大众消费价位段的腕表。
经过不断观察，我们发现智能手表要想卖得好，自身的特点必须明显。
我们认为，目前市场上特征明显的典型手表有Apple Watch、Ticwatch、映趣和唐猫。
3.1 Apple Watch Apple Watch 的特点可以概括为NB！ Apple Watch 是智能手表市场的绝对领导者。
几乎每一位智能手表公司的CEO在研究Apple Watch时，都会忍不住赞叹Apple Watch的精致做工和出色的用户体验。
从第三季度数据来看，苹果智能手表出货量为1万台，占据全球智能手表市场份额的72%。
从京东线上销售数据来看，苹果智能手表市场份额目前超过35%。
3.2 Ticwatch Ticwach 的核心特点是其自主研发的语音识别和语义理解功能。
很多商家都使用科大讯飞的语音交互模块，而Ticwatch的制造商出门问问从一开始就开发了自己的语音识别系统。
Ticwatch的制作更多的是为了给硬件增加一个入口，创造更大的用户效果。
现在就连Android Wear中的语音搜索模块也是通过出门问问在中国的语音搜索来实现的。
出门问问10月获得谷歌1万美元C轮融资，Ticwatch今年销量预计突破20万台。
3.3 影趣影趣手表的主要用户群体是女性。
据统计，女性用户比例超过80%。
由于目标群体主要是女性，因此其新款腕表的外观也向女性倾斜。
最新款式的Inwatch Her专为女性设计。
除了与施华洛世奇合作设计的79颗钻石外观外，这款手表还可以通过分析紫外线指数来监测紫外线。
市场预计营渠销量将突破40万辆。
3.4 唐猫 唐猫的用户定位是儿童，更具体地说是小学三年级以下的儿童。
最早一批儿童手表售价低廉，并且具有防水、GPS定位和通话功能。
定价和产品经过市场验证后，唐猫推出了仍针对儿童的新一代产品，但将价格提升至0.0元。
糖猫是目前儿童手表领域的佼佼者。
4 智能手表：时尚 > 功能 对于智能手表乃至腕带式可穿戴设备，我们认为用户对时尚的需求远高于对功能的需求。
如果要用百分比来衡量的话，我们认为装饰时尚的需求会占80%，智能功能的需求会占20%。
由于圆形表盘看起来更加时尚美观，从去年到今年，不少智能手表厂商都在用圆形表盘取代方形表盘。
三星分别于 2018 年和 2018 年推出了方形表盘、曲面 Amoled 屏幕以及最终圆形表盘的智能手表。
可以发现，年和年的风格和颜值相比去年都有了明显的提升。
小米在年中推出的新款手环看起来也比上一代产品好很多。
从小米手环和三星智能手表外观的演变，我们可以看到手环类可穿戴产品正在向时尚靠拢。
越来越多的腕带可穿戴制造商，例如Misfit，开始将自己定位为时尚配饰，而不仅仅是纯粹的电子消费品。
在智能和时尚方面，智能制造商和传统制造商也在互相学习。
苹果正在从奢侈品牌挖来各种设计、管理和营销人才。
传统奢侈品牌也紧跟潮流。
例如，奢侈品牌泰格豪雅刚刚发布了最新的智能手表。
可以预见，设计人才的流动以及各类新品的推出，未来将带动智能手表进一步向时尚方向发展。
5 本文观点总结 1）今年是智能手表的爆发期。
2）行业爆发的原因包括：巨头的参与、手环转型智能手表行业、智能手表市场环境成熟。
3）大众化的智能手表需要有自己的特色，比如强势品牌、独家技术、精准用户等。
4）用户对智能手表时尚的需求远大于对功能的需求。